提高准备金率为何对股市冲击不大

　　昨天上证指数虽然低开却以红盘报收

　　尽管上周五晚上央行再次上调存款准备金率0.5个百分点，显示宏观调整的压力增大，但市场分析人士对股市的乐观情绪并没有因此而改变，普遍认为此举对股市的影响有限。昨天，沪深股市跳空低开后，没有出现恐慌，随后就缓慢上涨，上证指数收市以红盘报收。

　　两次调整准备金率

　　这已经是央行今年第二次上调存款准备金率，每次均上调0.5个百分点，存款准备金率已上调至8.5%。而且，这两次上调间隔时间只有短短1个多月，有点出人意料。央行如此密集的连续上调准备金率，在历史上还是头一次，凸显出央行控制流动性的坚定决心。

　　近期的宏观经济数据显示，

　　至于央行为什么没有选择加息，专家称，与加息比，再次提高存款准备金率对市场的影响相对温和。而且，提高存款准备金率对抑制银行流动性过剩的效果更明显。

　　对股市冲击有限

　　按理说，这种宏观调控措施对股市是利空消息，会产生较大的冲击，但这两次消息出台，结果都没有对股市产生大的冲击。

　　6月16日晚上，央行发布消息，宣布从7月5日起上调存款准备金率0.5个百分点。经过周末两天休息后，6月19日股市开盘，受此消息影响，上证指数跳空低开，以1559.98点开盘，比上个周五收盘指数下跌了14.48点，不过，在探底1544.93点后，大盘开始一路上涨，最终以1586.28点的红盘报收，上涨了11.82点。

　　随后，上海股市继续以小阳线一路上攻，创出罕见的12连阳，并于7月5日在中国银行上市影响下，创出1757.62点的今年新高。今年第一次调高存款准备金率，反而使股市创出新高，可见这个措施没有对股市产生任何的冲击作用。

　　这一次会重复吗？

　　同样，今年第二次调高存款准备金率，依然对股市冲击有限，只不过使得昨天上证指数再次跳空低开。昨天上证指数以1648.75点开盘，较上周五收盘1665.33点的收盘指数跌了16.58点，与上次一样，探底1632.7点后就开始缓慢上涨，最终收盘于1665.94点。又是红盘，但涨幅还不到1点，非常微小。

　　昨天的走势再次说明调整存款准备金率对股市的影响有限。但这两次相似的走势均有一些内在的原因，最大的特点是，在政策出台之前，股市已经出现了较大幅度的调整，6月份，上证指数已经从近1700点的最高点最低下跌至1512点，下跌了近200点，而上调准备金率政策出台时，股市正处于回升阶段。

　　同样，7月份股市也出现一定幅度的调整，上证指数从1750点下跌至1630点左右，跌了100多点。这一次调整的幅度比上个月要小，那么，这个月还会出现强劲的上升行情吗？市场难道真的会重复吗？让我们拭目以待。

　　本报记者 连建明