大盘量能缺乏 难有进一步上升空间

　　□ 江苏天鼎 秦 洪

　　近期，A股市场反复震荡，上证综指在本周三急跌39.09点后，本周四出现了止跌企稳的走势，上证综指小幅上涨9.96点。但沪市成交量却只有166.5亿元，为近期之地量，那么，如何看待这一走势呢？

　　周边股市回暖 烘托出小阳线

　　对于昨日A股市场的大涨，业内人士普遍认为，并不是A股市场内在出现了领涨动力，而是因为外围股市的回暖刺激所致，之所以这样讲，一方面是因为昨日A股市场的上涨，的确缺乏明显的领涨热点，只是因为市场没有了主动做空动能，方才有了市场的反弹。另一方面则是因为周边股市在昨日大幅反弹，香港恒指大涨379.18点，涨幅为2.36%，而H股指数也大涨165.26点，涨幅为2.50%，钢铁、煤炭、金融等成为H股领涨的动力，受此推动，A股市场在昨日也出现了回升走势。

　　也就是说，昨日A股市场的回暖并不是市场出现了明显的做多动能而大涨，只不过是因为周边股市炙热的反弹刺激了A股市场的资金神经，有部分资金介入到石化股、化纤股等个股做反弹，从而推动了大盘的回升。因此，昨日回稳的小阳K线是外力推动所致，而非A股市场出现了内在的做多动力所致。

　　量能不足难有上升空间

　　正因为如此，业内人士对后续走势并不抱乐观的态度，一是因为量能的问题。昨日沪市的成交量只有166.5亿元，为五一节前节后主升浪行情的次地量，为近期行情的成交地量，如此的量能充分说明了主流资金对目前的A股市场并不感兴趣。

　　而缺乏主流资金参与的市场，又怎么能够产生力度极大的主升浪行情呢？二是因为近期二季度基金季报也显示出目前基金的持仓量高达78%，处于近年来的高点，而且基金也出现了一定程度的矛盾心理，一方面是持仓量达78%，几乎是满负荷运作。

　　但另一方面则是大幅度对前期主流热点进行减仓，甚至洪都航空、G宝钛等前期热门品种也有减仓的迹象，与之同时，加仓一些防御性品种。如此的矛盾特征充分表明了目前A股市场已缺乏明显的低估价值品种。既如此，在目前的估值平台上，会有新增资金介入吗？如果没有，就可以解决为何近期跌时放量，涨时缩量的原因啦，因为每次大跌均是主流资金减持获利筹码所致。

　　因此，如果成交量在近期不明显放大，那么，大盘的反弹空间将是相对有限的，甚至可以讲，即便外围

　　谨慎操作 静观其变

　　也就是说，在目前背景下，我们不能因为权证的大幅下跌就说A股市场止跌企稳，相反，如果权证的继续下跌，会抑制短线资金的做多欲望，反而会拖累A股市场，所以，目前的操作是尽可能地观望，静观其变。与之同时，谨慎的投资者可以适当关注一些防御能力极强的品种，因为在调整过程中，会有更多的资金介入到估值偏低的且前期一直未有大涨的防御性品种中，如G赣粤、G长电等，他们的动态市盈率均低于14倍，但股息率极高，且存在着确定的增长预期，目前介入，风险极低，且能够享有6个月内20%左右的升幅空间，建议投资者可适当关注之。