下周扩容压力继续 大盘仍看跌

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　　量能快速萎缩，大盘震荡调整

　　今日大盘缩量震荡整理，煤化工板块、股改复牌股受到市场追捧，但市场热点的散乱和个股活跃度的降低，显示市场多空力量正在发生变化；同时，两市成交量的急速萎缩及技 术指标的走坏，也表明短线大盘调整压力正不断加大，预计大盘仍需震荡整固。

　　消息面上，据《中国证券报》披露，6月末，广义货币M2增长18.4%，狭义货币M1增长13.9%，增速比5月份的19.1%和14%有所下降；6月份人民币新增贷款3600亿元，同比少增1027亿元，改变了前5个月来信贷一直同比多增的特点。同时，我国6月份贸易数据公布，顺差达到145亿美元，再创年内新高，上半年顺差同比增长54.9%。我们认为，6月贷款增速虽比上月略有好转，但仍处高位，再加上外汇占款增长压力继续加大，流动性过剩将延续，而流动性过剩必将传递到实体经济，带来通货膨胀和资产泡沫的风险。因此，我们预计央行下半年的货币政策仍将持续，而是否择机温和加息也将成为了近期讨论的热点。此外，中国工商银行计划年内实现A股、H股同日、同价上市，预计H股融资规模超过120亿美元，A股融资至少在200亿人民币以上，两地融资规模均超过中国银行。据悉，工商银行有意在7月份向香港交易所递交首次公开募股申请。而下周4个交易日就有5家新股陆续上网发行，如此密集的新股发行速度，融资压力骤增已使市场不堪重负，疲态尽显，如后市继续保持这种速度那将对市场产生较大的打击。

　　热点方面，周五大盘的震荡整理，难以抑制个股行情的精彩演绎；而国际

原油价格再创76.85美元的历史新高，则使新能源产业迎来了空前的大发展机遇，王府井、G泸天化的强势涨停，直接引发了新能源板块的全面爆发。当前，能源危机正一步步向我们逼近，只有大力发展包括太阳能、风电、核电等新能源、可再生能源才能真正的实现可持续发展，建设“

节约型社会”也促使大量新能源概念股全面崛起。而由于传统能源，如石油、煤炭等不可再生性和稀缺性，也决定了新能源产业有着光明的前景和发展空间，进而也奠定了其在二级市场中的龙头地位。此外，为了解决我国能源紧张的问题，国家明显加大了对新能源行业的支持力度，在公布的“

十一五规划”中“发展节能产业，‘十一五’期间人均GDP耗能下降20%”就被列为了重点建设项目，也正是因为这一历史性长期大题材，使得相关新能源概念股热经久不衰，成为各路资金所追逐的对象，后市继续跟踪关注。

　　技术面上，本周大盘再度收出了一根大阴线，大部分个股均有一定程度的回调，这对市场形成了较大的心理压力。我们认为，这轮急速的下调的直接原因是扩容的加速，而扩容的压力预计在近阶段依然会不断增大，所以本轮调整虽然幅度不会较深但，但估计调整时间将会延长。再加上目前大部分个股获利盘回吐压力的加重，大资金多半将采取多看少动的操作策略，这使得大盘变得更加脆弱，短期调整也就不可避免了，因此不排除股指将进一步向下寻求支撑。