三元顾问：股指乏力 后市注意风险

　　做多依据：

　　一、机械有色并重，做多动能不减

　　周三盘面依然机械和有色板块的天下，而它们的持续上涨给市场带来极大做多动能，我们认为，短期市场有望持续受到强势板块的推动，一方面，强势板块有着较强的人气基础 ，像有色等板块已持续上涨了半年，良好的人气基础很好地保证它们的上涨能激起市场资金的认同，赚钱效应的体现让市场呈现出强大做多动能；另一方面，机械板块持续受到政策的扶持，有色板块中期业绩将继续大幅增长，因此有理由相信两个板块还有持续活跃的空间，它们所激发的做多动能也将支持股指的继续上涨。

　　二、股指稳健运行，均线支撑强劲

　　从大盘K线上看，近期股指仍处于稳健运行的态势之中，同时均线特别是短期均线给股指形成较大的支撑力量，我们认为，短期市场出现大跌的可能性不大，一方面，权重股走势稳健，以中行中石化为首的权重股近期已明显有走强的迹象，它们的护盘动有望后期行情中进一步体现；另一方面，目前股指仍处于在短期均线依托下的横盘蓄势状态，短期的支撑力量将持续体现，同时均线仍保持着多头排列，即使短期出现下跌，下跌空间也相对有限。结合两方面看，股指有望随时结束横盘调整迎来大涨的局面。

　　做空依据：

　　一、股指上涨乏力，下跌多于上涨

　　从周三盘面上看，股指依然呈现出上涨乏力迹象，少部分权重股的上涨并不能激起多头的做多热情，同样虽然部分板块表现抢眼，但也难以掩盖大部分个股表现平平的事实，我们认为，短期市场可能会出现一的回吐压力，一方面，市场难以积聚起整体的做多动能，周三市场下跌家数明显多于上涨家数，上涨个股的做多动能被无情地消耗；另一方面，两市的短线指标有见顶的风险，CCI指标已出现高位拐头背离迹象，即便是中长期MACD指标也开始出现红柱收敛的迹象。结合两方面来看，短期股指走势可能趋淡，投资者宜做好准备。

　　二、业绩风险上演，做空动能显现

　　周三又有三家公司公布了中报，这预示着中报公布开始正式进入高潮，虽然中报预增这一做多品种，但市场整体的业绩风险还是应该值得投资者警惕，一方面，在追求业绩增长的环境，业绩预亏预降品种的做空动能十分强烈，周二公布业绩预降的登海种业连续两个跌停，周三公布预亏的大同水泥也大幅下跌，可见业绩地雷的风险非常大；另一方面，正如我们前期所谈到的，受一季报业绩下降的惯性压力，中报业绩整体出现大幅增长的可能性不大，而随着股价的逐步上涨，个股价值重估的压力也在加大。结合两方面看，投资者应在中报行情中谨防做空动能。

　　一目了然：周三大盘依然延续窄幅波动的格局，午盘后股指虽有冲高，但整体的做多动能没能有效积聚，最终股指小阴线报收。盘面上看，机械和房地产板块现较强，从大盘K线上看，股指开始呈现出上涨乏力的迹象，周四看跌。

　　板块关注：房地产板块

　　周三市场上房地板块继续大涨，"招万金"个个涨幅居前，我们认为，短期市场房地板块仍将受到资金的关注。

　　一方面，人民币长期的升值难以改变。近期人民币的走势又引起了我们极大的关注，人民币再度"破8"，而且这一现象连续保持了较长的时间，我们认为，人民币破8是一种信号，它表明人民币升值的趋势难以改变。而作为外资进入中国的主要投资工具，房地产板块有望受到外资的持续关注，特别是一些物业出租类的高档地产升值空间更大，相关板块如G金桥、G金融街等品种值得投资者持续关注。

　　另一方面，房地产的人气品种已大涨突破，整个板块有望联袂启动。房地产板块有着鲜明的层次性，从第一集团的"招万金"到第二集团的"两桥一嘴"都是市场的主要人气品种，而从周一的盘口来看，第一和第二集团都开始涨停突破，我们有理由相信整个房地产板块的有望在短期内被激活，市场潜力值得挖掘。

　　结合两方面看，投资者应对两市的房地产板块重点关注，特别对一些龙头品种可采取逢低吸纳的策略。

　　个股关注：G黄山(600054)中报有望预增，潜在的消费个股。

　　(三元顾问 岳从忠)