周线四连阳后 股指进入寻顶阶段

　　郑步春 每日经济新闻

　　上周五，沪深股市在“双中组合”(中石化和中行)拖累下调整，沪综指跌0.65%至1730点。上周，沪深股市算是顶住了中行上市的压力双双上涨，沪综指一周涨了3.47%，连续第四周收出阳线，后市上行空间已不大，股指目前正在寻顶。

　　两大政策影响深远

　　中行A股上周五收报3.68元，而H股收报3.55港元，按最新汇率折算，A股相差不到1%，算是接轨了。由于上周五美股道琼斯指数大跌135点至11090点，今日中行H股下跌的概率居大。另外，近期人民币升值加快，造成中行A股溢价日升。这两个因素都对中行A股带来压力，预计该股后市仍有下跌空间，但其“定海神针”作用必引起机构关注，因此该股下跌空间会比较有限。

　　目前有两大政策将深远地影响后市，一是融资融券，二是股指期货。融资融券虽开了口子，但离真正铺开为时极远。笔者认为，指数类、配置类基金等大资金今后还不如直接以10%仓位做多上证50之类的品种，剩下90%的资金可用于打新股。如果这样，正股谁来买？因此，要么将来新股上市首日涨幅极小，就象香港那样许多新股“破发”；要么改变

新股发行方式，否则早晚会出问题。

　　再说股指期货。首先，A股市场期指提前开盘并延后收盘会造成问题成堆，以后股指跳空缺口会极多，故技术分析理论需要修正。这种A股市场期指、现指错开时间的方式从表面上看与香港市场差不多，似乎很正常，但设计者似乎忘了香港市场受外围影响本身就比较大的现状，导致恒指几乎天天有缺口。

　　第二个问题更严重，因股指期货标的是成份股，故指数一般难以如同上证综指一样虚涨，而这些成份股都是“锁一爬二”的，将来全流通后股价基础会大变，因此这种合约弄不好会出“乱子”。

　　谨防中报业绩“见光死”

　　分析人士认为，由于不确定性因素太多，投资者从本周起不宜加仓。对于

人民币升值受益股，投资者似乎还可持股观望，人民币日前首度突破7.9900，上周五收报7.9859，后市极可能势如破竹，可能引发相关

股票大涨。

　　从沪指上涨周期来看，本周是998点以来的第55周，而1760点一带为2245至998点的0.618修正位，一看就知这两重压力全是重磅型的。本周，沪指或者还有震荡甚至创新高的可能，但空间和利润极小，与所承担的风险不成正比。总之，现在是“寻顶”阶段，宜“三十六计走为上”。

　　本周中报正式拉开，多数绩优股定会“见光死”，尤其值得注意的是，诸如有色金属类的周期性股票“见光死”的可能性会更大一些，而万华、苏宁、伊利等长期成长股，即便调整过几天又会“复活”甚至创新高，这类主力只增不减的个股似乎还有潜力。