煤电二次联动 电力股受益不均

　　王熙喜

　　煤电二次联动在6月30日正式执行，全国平均上网电价上调1.174分／千瓦时，销售电价平均提高2.494分／千瓦时。然而，G长电(600900)、G华能(600011)等电力龙头股近日却出现回调，表现弱于大盘。光大证券认为，跨地区电企华电国际(600027)、地区型电企G蒙电(600863)、G深能源(000027)在煤电二次联动中受益最明显，后市值得关注。

　　各地电企受益不均

　　光大证券表示，二次煤电联动将提升电企整体收益，但因各地区电价涨幅不同，上市公司受益程度有明显的差别。在跨地区电企中，华电国际受益最明显，2006年每股收益增幅将超过20；国电电力、G华靖、G华能等2006年每股收益增幅也有9以上。地区型电企中，G蒙电增幅最大，今年每股收益增幅近30，G深能源增幅为12。而上海地区电企今年收益增幅较小，上电为6.6%，G申能才2.5%。值得注意的是，G漳电不仅能够享受到此次电价上调带来的收益，其投资收益也有所增加，公司投资的华泽铝电项目成本优势将进一步体现。

　　电力股纷纷启动再融资

　　由于电力行业是一个资金和技术密集型行业，仅仅建设一台60万千瓦的发电机组就需数亿元，再融资在电力上市公司的发展轨迹中起着重要的作用。申能股份作为再融资公募增发第一单，在5月23日顺利实施，募集资金11.84亿元。随后，G华靖、G建投、G金山等也纷纷推出了增发方案。电力公司再融资的目的，一是收购母公司资产，最终实现母公司的整体上市，如G建投；二是用于新建项目，扩大公司规模，壮大公司实力，如G金山。分析师建议关注国电电力(600795)，其尚未进行股改，是沪深股市为数不多的绩优含权公司。公司可能推出“送股+认购权证”的方案，预计不低于10送3股。而且国电集团会逐步将其他优质资产注入其中，最终实现整体上市。