市场资金面缺水有待缓解 申购资金回流难寄厚望

　　证券时报记者刘雯亮

　　随着6月14日1512点低点的确立，近期市场已连续创出历史上罕见的9连阳行情。就在一片惊叹声中，我们却发现，与此对应的9个交易日，沪市日均成交量仅为205.2亿元，与1600-1695点区间日均350亿元的成交不可同日而语，更不提之前动辄单日500亿元的成交。一边是温和逼空的反弹，另一边是持续低迷的成交，这种背离走势意味着什么？

　　资金面缺水待缓解

　　“非常明显，新股发行吸纳市场闲置资金是近期成交偏低的主要原因。”华泰证券的陈金仁认为。

　　毕竟，随着全流通第一股中工国际(资讯 行情 论坛)的上市，“炒新情绪”再度在市场升温。通常情况下，认购新股被认为是无风险收益，吸引了一部分追求资金安全性的“炒新族”。据悉，中国银行网下、网上申购资金冻结超过6000亿，即将于本周四解冻。市场人士表示，其中的一部分会回流至二级市场，缓解当前紧张的资金格局，市场有望在资金的推动下继续向上。

　　不过，投资者是否可以对这批资金寄予重望，部分市场人士表达了谨慎的观点。上海证券研究中心策略分析师郭燕玲表示，散户认购资金回流至二级市场，的确能够达到活跃市场的目的。不过，就以券商为主的不少机构资金而言，通常有3-6个月的锁定期，这部分资金其实相当于净流出。“我们认为，整体看来，关进去的资金量与回流的资金量大致相当。因此，即使这批资金解冻，对市场整体资金面的贡献度不大。”

　　小市值行业挑大梁

　　数据显示，上周天相行业指数中，传媒、酒店旅游和食品饮料等行业指数涨幅最大。从行业贡献度看，食品、医药行业成为股指上涨的最大动力。本周的两个交易日，这一趋势得以延续。

　　昨日盘面，以光明乳业(资讯 行情 论坛)、G食品(资讯 行情 论坛)、G汾酒为首的食品饮料股涨幅居前，登海种业(资讯 行情 论坛)、敦煌种业(资讯 行情 论坛)、G新赛为主的农业股频频发力，均显示出较强的连续上涨能力。就行业指数而言，昨日农林牧渔指数创出阶段性新高821.24点，成交金额亦呈逐步放大态势；食品饮料指数亦创下1899.09点的高位，显示出上述板块对资金的吸引力。

　　陈金仁认为，上述板块的特点是小市值、且具备成长性。可以看出，小市值行业成交放大与市场成交量的萎缩形成鲜明对比，这或许也能解释后者。他指出，正是由于资金对小市值行业的关注和介入，大盘股一度被遗忘，从而无法有效带动市场整体成交的放大。

　　对此，郭燕玲基本认同。她强调，这些小市值行业自身基本面因素也成为吸引市场资金的一大原因。可以预计，由于部分解冻资金具备很强的逐利性，也可能会选择介入上述小市值行业股票。

　　缩量上攻能走多远

　　伴随股指9连阳的出现，主力不给空头回补机会的手法，使近期

大盘走势愈发像轧空行情。陈金仁指出，牛市特征之一为急跌慢涨。随着大盘稳健拉升，市场人气正被重新调动。从形态看，股指有效上破30日均线，说明1600点附近的横盘是蓄势整理。如果成交能继续有效放大，新一轮逼空行情将呼之欲出。股指有望挑战前期高点，并向1700点发起冲击。

　　但不可忽视的是，大盘上升缩量的特征非常明显。部分谨慎的市场人士指出，这说明绝大多数个股表现机会有限，大盘走强缺乏牢靠的基础。另外，郭燕玲提醒投资者，中期业绩公布在即。统计显示，截至周一，两市共有337家公司发布了中期业绩预测公告。其中，有150家公司中期业绩将出现亏损，另有46家公司业绩将出现大幅下降。结合2005年上市公司业绩整体下降的局面，半年报的不确定性成为阻碍短线大盘向上的重要因素。因此，投资者应高度关注公司业绩和成长性，目前阶段操作不宜重仓。