招商证券：调整仍是吸纳的良好时机

　　一、市况透视

　　周五大盘小幅低开后震荡上攻，上证指数收盘1605.71点，涨9.64点，成交211.2亿元；深证成指收盘4111.69点，涨41.51点，成交119.7亿元。新上市的大同煤业收盘11.04元，涨幅63.31%，盘中最高12.98元。

　　周五有中行上网发行和大同煤业上市，但资金面的压力并没有影响大盘反弹的步伐，七连阳的走势更显示了市场的强势特征。预计大盘短期仍将维持震荡整理的格局，在中行上市之前实现平稳过渡。

　　从中长线角度来看，大盘震荡向上的趋势并没有发生根本改变，市场调整仍然是吸纳潜力品种的良好时机。

　　二、热点追踪

　　从盘面上看，市场热点较为分散，天津滨海板块、并购重组板块以及一些中报预期良好的个股继续保持活跃；银行股、有色金属板块强势整理。大部分有色金属股的中报预期较为看好，建议投资者把握好节奏，封高减仓，不要错过仓位结构调整的时机。

　　即将推出的股指期货将使沪深300成份股备受瞩目，特别是有并购重组可能的、目前具备估值优势的大盘国企蓝筹品种，可能成为下一阶段的主流热点。其中我们尤其看好全流通背景下的并购重组以及大集团背景下的资产整合带来的资产质量改善与盈利增长，如前期G鞍钢通过定向增发以资产注入方式整体上市，上港集团通过与上港集箱换股的方式整体上市，都带来企业盈利改善和估值中枢的提升。整体上市可能性较大的G上汽(600104)、G沪机场(600009)、G太钢(000825)、G天津港(600717)等品种近期明显有资金介入，提醒投资者继续重点关注。

　　受益于国家推进天津滨海新区改革开放的政策，天津滨海板块近期表现相当活跃。日前《国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》正式对外发布，天津滨海新区的发展面临历史性机遇，很有可能像当初的浦东板块一样成为反复活跃、激发人气的领涨板块之一。投资者可以关注G滨能(000695)、G海泰(600082)、G天房(600322)、G天津港(600717)、G津滨(000897)、G中储(600787)、G泰达(000652)等。

　　基金兴业封转开方案的启动成为封闭式基金本轮上涨的导火索，如果基金兴业的方案能获得通过，则将大大提高余下封闭式基金持有人的预期，许多高折价的封闭式基金都将向净值回归。建议稳健型投资者继续持有或买入目前折价率仍高的封闭式基金作为中长线的资产配置。

　　三、策略及操作建议

　　在控制整体仓位水平的情况下波段操作是应对震荡市的适宜策略，目前建议保持50%-70%的仓位，轻仓的客户可乘市场快速下跌时适当回补。回补的方向应着重于未来仍有较大增长潜力的消费与服务板块，如食品饮料/金融/信息服务与设备/医药卫生/地产等板块的龙头企业，以及拥有核心竞争优势的自主创新型企业品种上。

　　我们建议投资者把握振荡机会逢高减持投资价值高估、中报潜在风险较大的个股，同时逢低吸纳未来潜力较大的中长线成长股和具有估值优势的大盘国企蓝筹股，尤其是沪深300成份股。

　　(招商

证券)