中行A股今日发行 市场资金接受大考验

　　郑步春

　　昨日大盘窄幅震荡盘整，上证综指收盘微跌2点，收于1596点，两市成交金额缩至306亿元。盘面显示，前日走强的中石化系有所回调，银行股在迎接中行发行的气氛中走高，个股仍是跌多涨少。

　　分析人士指出，今日中行A股网上发行，加上大同煤业新股上市，市场资金压力面临考验。由于目前市场上的投资机会日渐稀少，相信市场各方是不会放弃中行新股申购的。大盘仍将震荡调整。

　　银行股成为新风向标

　　对有关方面而言，中行A股发行只是“计划中一部分”，有动机让其开个好头，力争扫除投资者的“恐大症”，好为以后许多类似航母上市铺路。

　　虽然如此，但市场是有其内在规律的，买气不能过度透支，否则适得其反。

　　以最真实的深综指看，目前似在构建头肩顶右肩。若不出意外，今日起大盘将跌，关健是下周二之前不能跌得太多。

　　由于中行A股上网发行后便会火速上市，所以到时大盘还存有上涨机会，不过，不能让中行A股开得太高，所以不能出过多的好消息，以免乐极生悲。

　　因此，对近期消息面，投资者应辩证看待。总而言之，若消息使多数人坐等向上突破，则后市不容乐观；同样，若多数人不敢上轿，则后市反而看好。

　　投资者应密切关注招行之类的银行股，银行股上涨应属正常，毕竟业绩不错，但如果后市拉升得过高过快，尤其是中行A股上市前还猛拉的话，就要小心。

　　从操盘角度看，若真欲做中行，应是故意打压其他银行股才对。

　　长期牛市的根基仍不牢固

　　目前的市场似乎谈不上“估值”，谈不上价值投资，尤其是新股与“未股改股”没有多大区别。

　　在涨势中，只有极少数人会注意此事，多数人会淡忘，就如同1997年将上调印花税视为“利空出尽”。在涨势中投资者十分宽容，可一旦跌起来，问题就会严重，或者说人的主观感受会变得严重。

　　此事如果得不到解决，大牛市就很难想象，这也实在太滑稽了。因此，投资者炒作时要看市盈率，要看估值，但也不要过分迷信，也不妨找些“交易型机会”，找些题材股。

　　其实我们市场的市盈率是要打折的，这首先是其未必会分红，为此打个八折不算多；其次是分红交20%所得税，所以合理市盈率还应打八折；最后是公司持续经营能力差，假如15倍市盈率是合理的，可许多公司根本经营不了15年，所以还应打折。

　　对那些未必能持续经营15年的公司，给出15倍市盈率难道不滑稽吗？