关注煤电联动 留意短线个股机会

　　天同证券　张锐

　　在牛市的操作一定要遵循牛市的规律，利好效应的成倍放大是牛市的一个特点。我们看到，仅仅是因为行情好带动证券行业出现利润增长，就使得券商类个股启动一轮暴涨，因此留意经济领域发生的大事，将可能会为我们的投资收益带来有利的帮助。煤电是关系到国计民生的大事，六月份以来，我国煤电二次联动预期越来越强，如果能够于近期推出的话， 则电力行业将成为市场中的短期关注焦点，其中的相关个股必将产生短期交易机会。

　　发电企业经营形势并不乐观

　　电力工业是国民经济发展中最重要的基础能源产业，是国民经济的第一基础产业，是关系国计民生的基础产业，是世界各国经济发展战略中的优先发展重点。随着我国经济的发展，对电的需求量不断扩大，电力销售市场的扩大又刺激了整个电力生产的发展。

　　据国家电力调度通信中心统计，5月份全国发电量2212.12亿千瓦时(日均发电量71.36亿千瓦时)，比上年同期增长13.70%。虽然，发电量的快速增长几成定局，但由于发电企业成本的高企，特别是电煤价格的不断上升，发电企业的经营形势并不乐观。

　　电价改革迫在眉睫

　　从2004-2005年，我国已对电价以“顺价”和“联动’的方式进行了三次调整。2004年电价调了两次共2.84分／千瓦时，煤价采取“顺价”也进行了适当上调；2005年5月实施“煤电联动”，因煤炭价格上涨超过5%，第一次上调电价2.52分／千瓦时。据介绍，2004-2005年电价共上调5.36分／千瓦时，按电价与煤价的调价比(1.0分／千瓦时：20.0元／吨)，电煤价格应上涨107.2元／吨。实际上2003-2005年全国电煤平均售价分别为140.91、162.51和212.75元／吨，与2003年比，电煤价格两年内共上涨71.74元／吨，尚有36.46元／吨的上调空间，因此如果二次联动出台，则对于电力企业无疑带来的是实质性的利好，将给相关公司的收益提高带来保障。不久前的电力企业联合会透露，全国重点电煤合同已签的合同价每吨价格平均上涨15元左右。电价改革迫在眉睫。

　　国家发改委发布《关于建立煤电价格联动机制的意见的通知》对煤电联动计算方法、首次联动的计算基准、电价调整周期、销售电价与上网电价联动等重要问题予以明确，这意味着煤电联动主体方案的出台。一旦煤电联动出台，对于利润受制于煤价的电力行业来说，无疑为一重大利好。

　　二次“联动”准备充分

　　近两年来，电煤价格平均每吨上涨115.16元，涨幅73.8%，第一次煤电联动出现在2005年的5月，当时电价上调了0.0252元。而随后的2005年11月份虽然再次满足了联动条件，但却并未有所动作。也就是说截至去年11月，即使经过了首次煤电联动，发电企业仍有吨煤13元的价格涨幅没有被消化。

　　时隔一年之后，发改委召开电价调整会议，对2005-2006年度煤电联动方案进行讨论。结合上次煤电联动推出的时间、方案以及一年多以来的电煤价格上涨的具体情况，中国电力企业联合会在发布了“2006年第一季度发电企业经营效益情况分析报告”，在全国重点电煤合同每吨价格平均上涨15元左右的基础上，建议国家有关部门尽快再次启动煤电联动；建议国家发改委、国家电监会尽快启动以煤电联动为主、同时充分兼顾脱硫、运价、油价、水电和可再生能源及电网发展的电价调整政策，避免政策滞后；建议政府有关部门加强对电煤市场和中间环节的监管，采取有效措施控制电煤价格继续上涨。因此，我们认为二次煤电联动已具备启航的条件。

　　近日大盘调整，电力股也不能够独善其身，但是煤电联动在即，短期内些电力股出现较好的投资交易机会。具体来讲，我们认为G华靖(资讯 行情 论坛)、国电电力(资讯 行情 论坛)、G长电(资讯 行情 论坛)等存在短期关注价值。