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热点板块连续走强 农业板块蕴涵机遇


http://finance.sina.com.cn 2006年06月19日 17:50 证券日报

  □ 武汉新兰德 余 凯

  最近两个交易日农业股表现抢眼,周五,G丰乐、贵糖股份、G南糖、裕丰股份几家农业股涨停。我们认为,农业股之所以能够在最近大势相对较弱的状态下连续走强,与政策支持、消费升级、期货价格上涨和生物能源需求剧增的影响等因素是分不开的。同时,农业作为战略产业,重要性自是不言而喻。

  粮食供应面临短缺隐忧

  在未来很长一段时间,不仅是中国,包括非洲和拉丁美洲,粮食供给都将是一个十分严峻的问题。对于有着庞大的人口基数以及相对较高的增长率的中国来说,这个问题将会更加突出。90年代以来,我国经济发展过程中经历过两次比较明显的通货膨胀,一次是在1992年至1995年期间,另一次是在2003年至2004年。粮食供应出现较大缺口是导致这两次严重通胀的主要原因之一。

  随着工业化的发展,耕地有进一步减少的趋势。同时,消费升级也将耗掉更多的农产品。受此影响,粮食价格上涨将成为可能。2005年中国粮食总产量达到4.84亿吨,同比增长3.1%,产需缺口减小,农民种粮效益下降。但驱动粮食价格上涨利多增加:中国粮食供求总体偏紧;政府对粮食价格的宏观调控,促使粮食价格稳中有升;国际市场农产品价格存在上涨预期。在农产品价格上涨的预期下,我们要着重关注种植业公司,特别是G北大荒、新赛股份。种植业上游的种业也会由于农产品价格上涨而受益。

  农产品价格上涨将带动农业生产资源(土地、水面等)价值的重新认识,拥有土地、水面、渠道等资源类公司理应受到关注。投资者可关注三类上市公司。价格上涨受益,南宁糖业、登海种业、敦煌种业、G新农;资源价值,G北大荒、G好当家、G农产品等;业绩改善预期,G中牧、莫高股份、裕丰股份。

  生物

能源推高农产品价格

  

国际油价的上涨,使新能源的呼声越来越高,乙醇汽油无疑是汽油很好的替代品种,而乙醇汽油的原料为玉米和糖,另外大豆柴油也将成为重要能源。各国政府对乙醇汽油的支持力度也是相当明显:2005年6月,美国通过广泛的能源法案,该法案的通过将使玉米酒精和大豆柴油的使用量上升;我国对乙醇汽油的支持更为直接,对乙醇生产企业按1000元/吨-1600元/吨的价格进行政策性补贴。

  乙醇汽油的发展必定对其生产原料的需求大增。2005年糖价和玉米价格都出现了不同程度的上涨,2005年10月糖价从3000元/吨左右一路飙升到5000元/吨,而玉米价格的上涨则缓慢得多,只是从年初的1200元/吨上涨到1250元/吨。随着乙醇汽油的推广,玉米价格在2006年必定出现上升的态势,玉米价格的上涨也会带动其他农产品价格的上涨。玉米种子中最受宠的是郑单958,华冠科技90.21%控股的黑龙江德农种业是郑单958的授权经营单位之一,是买断了郑单958经营权的四家公司之一,敦煌种业所在的酒泉地区是国内玉米种植基地,享受资源和玉米价格上涨的双重优势,是农业股中难得的高成长类股。

  另外,期货价格将拉动农产品价格,与有色金属一样,国际期货品种的农产品价格对农业板块的影响也将是决定性的。农产品期货价格有望上涨,其中一个重要方面正如上文所述国际油价的上涨,使新能源的需求越来越高。二是农产品将成为国际游资的下一个炒作对象。国际游资目前炒作对象均为稀缺资源,而当农产品能自由转化为能源时,自然会成为国际游资的炒作对象。

  央企整合涌现交易机会

  目前,国资委控制的企业数量正在减少,已经从接手时的196家变成今天的167家,而这只是一个开始。今年,国资委将进一步在央企数量上大做减法,现有的167家将至少有一半被重组。

  从近期的央企整合步伐来看,农业央企整合大幕即将拉开,我们可以从中寻求新机会。一是对中国农业发展集团把优良资产注入上市公司的猜想:集团旗下除三家上市公司外,还控股中国水产总公司、中国水产烟台海洋渔业公司、中国水产舟山海洋渔业公司、中国水产湛江海洋渔业公司、中国水产大连公司等。这些公司与集团上市公司G中水的业务基本一致,存在集团把这些企业的优良资产注入中水渔业的可能性。

  二是对中国农业发展集团上市公司之间整合的猜想:中水渔业主业为远洋捕捞及农业资源开发;G中牧主业为生物疫苗和兽药及饲料添加剂的生产;ST中农主业为种植业。3家公司主业交叉较少,同业竞争不强,预计3家上市公司之间未来整合的力度并不会很大。我们设想可能整合的业务包括:兽药、饲料。

  三是对中国农业发展集团整合饲料业务的猜想:作为饲料生产为主业的中牧股份将开发水产饲料方面的投入,为中水渔业的海水养殖提供相应的产品,形成自身的产业链。ST中农所包含一部分的饲料业务则可能被注入中牧股份,利用其产业品牌把整个饲料产业做大做强。

  近期,G中粮地的大涨与中粮油集团将注入优良资产有关,ST

屯河也因中粮集团的介入而股价大涨,中粮油集团还将对ST天颐进行重组,不排除沿用G中粮地的办法,向其注入优良资产。投资者可关注此类机会。


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