40点大阳线 多方空方都心虚

　　蒲付强

　　经历月初的连续暴跌和近期的缩量阴跌，昨日市场迎来一个艳阳天，沪指大涨40.49点，1060只个股上涨，其中，19只个股涨停，218只个股涨幅超过4％。

　　这突如其来的巨大阳线让市场傻了眼，投资者直呼看不懂，底部探明了吗？调整结束 了吗？新的上升浪开始了吗？这种种疑问在多头和空头的心里打鼓。市场分歧再一次加大，后市到底如何演绎，让我们为你拨开层层迷雾。

　　大涨寻因

　　周边股市回暖引发报复性反弹

　　前日晚，纽约股市首先反弹，道琼斯指数大涨198.29点，涨幅1.83％，收盘时再度站上11000点关口；纳斯达克指数大涨56.81点，涨幅2.72％，收于2142.81点。

　　受此影响，昨日香港股市、东京股市、汉城股市也全面反弹，分别上涨2.6％、2.82％和1.29％，与A股关系最为密切的国企指数更是出现飙升，国企指数大涨304点，涨幅高达5.04％，收于6340.96点。

　　众多H股上市公司普遍大涨，中兴通讯H股涨10.67％，江西铜业H股涨8.4％，海螺水泥H股涨9.05％，中国铝业H股涨6.8％，中国石化H股涨5.06％。正是周边股市的大幅反弹，刺激了A股市场的做多人气，从而拉出40点的长阳。

　　盘面走势

　　抛盘大幅减少个股迅速反弹

　　本周市场延续上周的调整趋势，最低探至1512.52点以后，先抑后扬，特别是在昨日，两市出现了比较大的扬升，沪指大涨40.49点，收于1574.47点。个股出现大面积普涨，金融、地产、新能源等板块都有出色表现，不过，上涨并没有得到量能的支持，昨日沪市只有190.7亿元的量能，较前期大幅减少，本周沪指累计上涨1.49%，收出一根带长下影线的小阳线，全周成交899亿元。

　　下周，多件影响行情的大事将发生，下周一，首只全流通新股中工国际正式上市，它的定位将对目前的股价水平产生重要影响；同时G三一受限法人股上市流通，这标志着非流通股逐步流通的开始；下周四，中国银行网上路演正式启动，对资金的挤出效应将再度放大。

　　突如其来的大涨让投资者措手不及，错综复杂的消息面又给市场罩上了层层迷雾，多空双方的分歧再次加大，后市将向何处去？让我们来听听各位专家怎么说。

　　多空交锋

　　多方阵营

　　摆观点：底部已探明升浪正开启

　　缺底气：成交显不足后市需补量

　　广东科德吴国平：调整底部已经探明

　　1600点短期能否再次夺回，很大程度上将决定本周低点1512点是否就是这次牛市回档的最低点。

　　1500点附近将极有可能成为这次牛市回档的极限位置，换句话说，接下来我要分析的重点将是市场以什么方式来确认目前牛市回档的极限位置，是一路不回头地冲上去以再创新高的方式来确认呢，还是以顺势反弹后再向下确认1500点附近的方式呢，最终的答案将在下周揭晓，而从目前的情况来看，下周在目前基础上继续向上推进的概率将是最大的！

　　天同证券张锐：IPO减缓迎来回暖契机

　　昨日，市场在中国石化、G浦发等蓝筹指标股的带动下稳步推升，优势品种G海工、中油化建、G浦发、G招行表现较为良好。

　　综合看，在近期市场快速回落之后，周边市场包括香港股市、东京股市等出现的大幅上扬刺激了沪深市场。短期股指有望在1500点上方获得支撑后逐步展开反弹行情，而从新股IPO情况看，在继云南盐化、大同煤业后，目前仅中国银行拟发行A股，预计在中行上市之前，新股发行速度减缓的概率较大，这也为市场的稳定创造了一定条件。

　　大通证券董政：个股行情将再度火爆

　　行情明显受制于两方面因素。一是周边市场因素。二是新股IPO的影响。尤其是中国银行即将发行A股，使得场内投资者明显感受到融资压力的增大，也影响了A股市场，最典型的表现为量能大幅萎缩。上海市场本周成交金额远低于前周。新股IPO对市场的影响十分突出。

　　这是否意味着年初至今的行情结束呢？我认为，新股恢复发行，尤其是全流通发行，从长期来看对证券市场是利好，虽然短期内不可避免存在一定震荡。因此回头再看本轮行情，技术面借助恢复新股发行而调整，并在一定程度上消化了IPO的利空压力，那么预计经过一两个月震荡调整之后，市场在下半年依然有冲高的潜力。但市场中线走强并不意味着个股的普涨，市场很有可能进入新的个股行情之中。

　　空方阵营

　　摆观点：反弹难持久调整没到位

　　缺底气：中小板走强树立好榜样

　　皮海洲：新股申购暴露资金不足

　　从本周新股申购冻结的资金来看，同洲电子、云南盐化、大同煤业，三者冻结资金之和为3234亿元。

　　虽然这较上周的2046亿元有着较大增加，但低于此前市场预测的4000亿到6000亿元，也明显低于2002年5月份前的新股申购所冻结的资金规模。当时一只新股发行可冻结资金3000亿元甚至4000亿元，像2001年中石化发行时冻结资金达5686.72亿元，创下单只股票发行冻结资金总额的最高纪录。而在新股交叉发行最高峰时的2001年7月下旬曾经创下9286亿元的日累积冻结资金历史纪录。因此，本周的3234亿元冻结资金规模，既表明当前新股申购资金还有很大的上升潜力，但从另一方面也暴露出当前市场资金不足的问题。

　　北京首放：仍未走出下降趋势

　　我们认为，大盘的中期下降趋势未改，技术性反抽30日均线形成较好减仓机会；由于新股发行上市、宏观调控、升息预期等不确定因素仍要消化，千五关口仍会面临考验。

　　股指出现下跌后，一些股改复牌股出现大幅补跌，因此，对一些未股改股的参与应谨慎；另外，对一些大幅炒高品种的短期反弹，由于很难再创新高，这种反弹构成很好的短期减仓机会。操作上，因机会大大减少，风险相应增多，在严格控制仓位的前提下，可用部分仓位关注局部潜力品种，这样可进退自如。

　　大通证券张亚梁：冲高后仍将考验1500点

　　因三只新股发行，本周资金面确实比较紧张。但更重要的是因为市场在涨幅太大后需调整；而进入调整后，很多资金就开始观望。由于绝大部分个股尚未调整到位，所以仍会给大盘带来较大的调整压力。

　　由于沪指已连续第6日收于30日均线下，证明有效跌破30日均线。本周五大盘的强劲反弹也许仅仅只是对跌破30日均线的一次回抽确认而已。预计下周初，大盘在冲击10日均线与30日均线之间，即1580点至1600点区间后，仍将遇阻回落。估计下周大盘最有可能的走势是以冲高回落，调整为主，特别是在6月23日中国银行上网发行前后，大盘即使先出现了向上的小幅反弹，但仍有回补1497点缺口的强烈动力。

　　结论：选择方向静观其变

　　从业内人士巨大的分歧可看出，目前市场进入到错综复杂的阶段，这个阶段有两个显著特征。

　　首先是全流通，全流通发行的中工国际会定在多少？G三一的非流通股股东会不会立刻套现？这些在下周都将找到答案。

　　其次是国际化，如今的A股已经不再是从前的那个小打小闹、孤芳自赏的市场了，QFII为我们带来了国际化的视野，基金为我们找到了价值投资的渠道，H股为我们揭示了估值的标准，当清早起来一定要看看道指、日经的最新走势，我们才能对A股的动向了然于胸，当美国和欧洲的经济数据成为我们密切关注的对象，上证指数的K线图的样子已经越来越像恒生指数了。

　　第三是巨型航母海归以及大型集团整体上市，市场微观基础的变化将决定大势中长期运行趋势。

　　回到短线走势上，在多重因素的影响下，下周大盘将宽幅震荡，所以还难以得出调整结束的判断，即使大盘后市出现第五浪上扬，也会在下周初先回探5日均线，为了避免再次遭套的风险，不妨静观其变，等待大盘选择方向后再进场不迟。