深市近3月成交首次下破百亿关 警惕系统性风险

　　小涨小跌中A股持续缩量

　　本报记者郝渊侃发自上海

　　自6月7日沪市5.33%的长阴确立跌势之后，A股市场经历了连续6个交易日的缩量向下调整，一直反弹乏力，其中沪指连续4个交易日交易金额在200亿元之下。昨日，沪市成交已萎 缩至159.7亿元，而深市成交也降至久违的百亿元以下，深市此前成交金额低于100亿元出现在3月31日。

　　资深分析人士提醒，在成交量重新有效放出前，投资者不可放松对系统性风险的警惕。

　　A股持续缩量回调，对

宏观调控信息的滞后反应，是令市场心态趋于谨慎的主要原因。

　　5月份金融统计数据显示，5月份CPI同比上涨1.4%,而3月、4月CPI指数分别上涨0.8%、1.2%,持续上涨的物价指数也引发了市场对通胀的担心。

　　正是在这种背景下一系列调控措施相继出台，4月底提高了商业银行贷款利率，本周央行再度发行1000亿元定向票据，通过加大公开市场操作力度引导市场利率走向，而为了控制货币流动性风险和通胀的危险，市场担心还将有大的调控政策出台。

　　宏观调控对市场资金面的影响有一定的时滞，因此新股发行的节奏和规模对市场的短期影响更为突出。

　　本周有三家新股集中发行，而对中行的盈利预期还继续让许多投资者有选择地抛出一些筹码，甚至在局部已出现了机构忽略估值水平的非理性抛售，对多方士气影响不容忽视。

　　而周边市场的恐慌气氛也不可避免地蔓延至A股市场。造成A股游离于全球体系的因素正在逐步消除，QFII和其他流入A股的境外资金已经成为一支不可忽视的力量，其全球配置的资金运作特性直接将境外市场的一举一动带到A股市场。

　　在全球进入加息周期，开始打压通胀后，各地区经济增长的动力将明显消退，

中国经济在固定资产投资过热遭遇调控之后，全球经济增长放缓导致需求不振又将为出口增长添加阻力。

　　这样一种国际国内经济和资金面状况将导致A股公司与其境外同行一样面临经营上的压力，公司盈利提振乏力自然使股价上涨失去理由。

　　资深市场人士预计，至少在短期内，由加息导致的流动性趋紧和悲观的公司盈利预期将会笼罩在包括A股在内的全球股市上空。

　　不过，中行的上市若能吸引资金进入二级市场，将会从资金和心理两方面缓解A股市场的压力，一旦市场本身需求的调整到位，市场重拾升势依旧可期。

　　沪综指昨报收于1533.98点，微升0.17%；深成指收盘报 3944.60点，涨幅0.15%。