股改炒作效应退潮涨幅过大的准G股期望勿过高

http://finance.sina.com.cn 2006年06月14日 04:15 深圳新闻网-深圳特区报

　　G白猫G中技等近期复牌G股实际涨幅纷纷为负值

　　股改炒作赚钱效应明显退潮

　　业内人士提醒投资者对前期涨幅过大的准G股不宜期望过高

　　【本报讯】(记者王欣)深发展公布了修改后的股改方案，复牌后已连续两天跌停。一些因为股改停牌而躲过本轮调整的上市公司，复牌后往往不可避免地出现补跌。业内认为，这实际上反映股改进入后期攻坚阶段时，不仅赚钱效应减弱，而且一些问题公司还存在着较大风险，他们建议对前期涨幅过大的准G股不宜期望过高。

　　复牌G股频频贴权

　　大跌之后复牌的G股频频出现贴权现象。例如本周一复牌的G海信，当天即实际下跌12.8%，到昨天连续两天里累计跌幅将近14%。同一天复牌的G解百，这两天的累计跌幅达到15%。昨天复牌的G中技，较其除权前实际下跌了7.5%；G白猫也在复牌首日下跌了5.8%。

　　分析人士认为，目前复牌的这批G股，在准G股阶段正是大盘疯涨的时期，G股的赚钱效应也表现得最为充分。因股改因素引发的“寻宝”套利操作，使得准G股板块成为低风险高收益的投资对象。像本周一复牌的G海信、G解百和GST化工，在准G股阶段分别上涨了23.19%、35.65%和27.88%，在一定程度上是透支了股改对价的利润空间。而复牌之后，又恰逢股指暴跌之后，投资者心态已趋谨慎，此前介入的获利盘纷纷落袋离场，从而形成抛压。

　　炒“股改”也有风险

　　与此同时，进入股改攻坚阶段后，一些准G股当中陷阱连连。对价远低于市场预期的深发展复牌后受到投资者的大力抛售，连续两天被巨单封在跌停板上，昨天的收市价7.11元已经处于定向分红的股价下限7.25元以下。

　　与此相似的还有5月15日就开始停牌的敦煌种业。在公布了10股送2.8股的对价方案后，尽管已经延迟了一次复牌时间，但是公司的非流通股东仍然没能与主要的非流通股股东达成一致意见，不得不取消此前约定的股东大会。万般无奈之中公司股票昨天复牌，并出现了第一个跌停板，成交稀少。

　　还有一些上市公司因为在停牌后的规定时间内没有拿出股改方案，而不得不取消股改动议。在大跌之前，这些取消股改动议的公司，如工大首创、鲁北化工、ST春花、南宁百货在复牌后纷纷走出大幅上扬行情，显示市场仍然对其后续股改题材寄予厚望。但是在大跌之后取消股改动议的公司，如6月9日复牌的潜江制药，则出现了连续两天的暴跌。分析人士认为，这一方面有补跌的因素，另一方面也是市场投资者对股改赚钱效应的预期转弱。

　　但是，由于近期大盘持续调整，盘中热点板块如钢铁、金融、交通等相继走弱，股改含权效应对投资者依然有着相当的吸引力。昨天，红河光明、博闻科技、光明乳业、上海医药、先锋股份、远东股份、力合股份等未股改股位列涨幅榜首，这表明股改“寻宝”游戏尚未结束。不过，在大盘持续回调之际，业内人士还是建议投资者对前期涨幅过大的准G股不宜期望过高。

　　限售股份流通压力显现

　　众所关注的G股限售股份的流通压力，在6月19日随着G三一1093万股限售股份的解除流通限制将变为现实。据统计，今年年内，将有约200家G股的122.38亿股限售股份陆续结束限售期，进入二级市场流通。这122.38亿股如果以上周五的收盘价来计算，大约需要760亿元的市值来承接。其中，6月、7月和9月解禁的家数较少，分别为1家、1家和4家公司。但是8月份G股解禁抛售压力最大，达到342.85亿元市值的规模。

　　引人注目的是，G三一昨天公布了大股东的增持情况，在过去的一年时间里，三一集团和三一汽车共同从二级市场累计增持G三一股份2400万股，占G三一总股本的5%，已达到股东持股变动的规定比例。市场人士分析认为，三一集团利用第二阶段增持拉高股价，继而减持限售期已过的第一阶段增持股，由于G三一股价从2006年3月开始启动，到目前累计涨幅高达88.4%，三一集团减持股份获利丰厚。这也从一个侧面说明，由于今年以来股指累计涨幅巨大，尤其一些股价大涨的个股，其非流通股股东的减持意愿不可小觑。

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股改炒作效应退潮 涨幅过大的准G股期望勿过高

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