聚焦：6月12日券商机构晨会精华

　　今天消息面的热点不是十分集中，关注相对较多的是中行将于今日进行A股路演推介。部分机构认为，随着中行在A股上市的步伐越来越近，A股市场的挤出效应越来越明显，大量资金为了摇新股而从二级市场撤出，大盘资金面受到的压力十分巨大。再加上管理层“凡代表国民经济增长水平的企业要上市；海外上市的要回来”的表态，预计未来的IPO将呈现出越发密集的态势。可能对未来的股市产生一定冲击。

　　对于大盘走势，机构认为上周末大盘走出一波震荡调整走势，预计未来受IPO加速的影响，大盘的调整仍将持续一段时间，投资者减仓观望，不要盲目入市。

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　申银万国

　　申银万国对中行A股IPO的看法是，未来将有越来越多代表国民经济增长水平的企业将要上市，海外上市的公司也要回到大陆A股市场，这是国家长期的战略安排。因此未来像中行这样的优质大型公司还将不断出现在IPO名单之上，就中长期来说，对中国股市是利好，但从短期来看，可能加大股市资金面的压力，给短期内的走势增加更多不缺定因素。对于大盘，申万认为上周末大盘震荡调整，风光一时的天津板块出现了较大的震荡和分化，预计两市调整有望继续展开，投资者暂时观望为宜。

　　湘财证券

　　湘财中行的上市计划进行了关注，不过没有作出过多评论。对于大盘，湘财证券的看法是，上周市场大幅下跌，沪深两市指数的大阴线宣告05年底开始的上市大浪基本结束，短线大盘进入高位的宽幅震荡和整理，在这个阶段的突出现象是，指数下跌空间有限而个股杀跌惨烈。但是，由于近期很多个股累计涨幅较大，加上半年报即将开始披露，可能会引发一批公司股价大幅杀跌，这种杀伤力投资者特别要注意回避。而上周开始的摇新股大军资金已经逾2000 亿，随着一批公司的密集发行，相信这一数字还将快速增长，摇新股这一久违的股市风景线又诞生了。 后市政策的何去何从将决定调整的幅度和持续时间。近期市场将告别齐涨齐跌的局面，短线可适当介入近期强势回调、基本面受到机构投资者推崇的品种，但是仓位不宜过重

　　海通证券

　　海通证券对中行IPO的看法是，最近市场出现比较剧烈波动，与中行即将到A 股市场上市有一定的关系。从短期来看，中行到A 股市场上市将产生一定扩容的压力。另外，目前中行H 股股价的估值水平，高于目前A 股上市银行的估值水平。因此，中行登陆A 股市场将对目前的银行类

股票产生较强的比价效应。海通证券对本周二级市场的看法是，上周全球股市处于跌势状态中，A股市场亦不例外，银行股全面受挫。不过，在淡市中仍有一个突出热点就是环渤海湾地区的上市公司表现不俗，尤其是国家新批准的全国第三个综合配套改革试点区---天津滨海地区一带的上市公司受到资金的追捧，天津港、G 津滨等逆势而上。中行即将发行，股市资金大腾挪。大量的资金在股市处于相对高位时，抽身进入摇新一族，以获取近似于无风险的收益，不失为一个好的投资策略。IPO 初开闸门，即推出航母，且速度快于原有市场预期。如果接下来的IPO密度很高，规模大，短期内市场的压力不会明显减轻。

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