红茶馆:并购重组钢铁股并购时代燃起星星之火

　　

　　大盘奔千七而去，虽然走势显得跌荡，但这不是困难。市场上，创投、券商、整体上市等一个个冒出来的题材一次次激荡着投资者的热情，接下来什么又能激发市场的氛围呢？“并购重组。”红茶馆中林默涵若有所思地这么说道。

　　提及并购，不得不想到钢铁股。上周，宝钢收购邯钢似乎正式点燃了国内钢铁行业整合的导火索，G邯钢六个交易日大涨70%，邯钢权证涨幅超过200%，爆发出来的效应值得大家留意。

　　其实，钢铁行业的并购早已经燃起星星之火。国际上，世界前两大钢铁公司Mittal与Arcelor的并购事件将上演行业整合的最大案例，它诠释了钢铁行业的整合规律。这无疑给了人们一个暗示：06年钢铁板块的投资主题是行业并购重组。

　　我国钢铁行业的并购时机也在06年开始到来。全球第一大钢铁企业米塔尔介入G华菱、第二大钢铁企业阿塞洛收购莱钢股权、宝钢与八一钢铁签定战略合作协议、宝钢收购邯钢；米塔尔计划实施收购昆钢和包钢的计划、宝钢预计的继续跑马圈地，这一切并购行为开始体现出钢铁股美丽的一面。

　　丰富的资源和广阔的市场前景是吸引外资进入的主要因素，目前中国钢铁年产量占全球产量的32%左右，对于产量与市场都相当巨大的中国来说，其诱惑力不断吸引境外资本的目光。国际资本对国内

钢铁业虎视耽耽之时，国内钢铁龙头当然不会眼看自己的领地被外人“蚕食”，宝钢、武钢等国内的行业巨头也纷纷“为中国的钢铁行业整合而崛起”。未来钢铁行业面临重新整合的动向将越来越激烈。

　　从二级市场直接买下整个钢铁类上市公司的成本远远小于重置钢铁厂的成本，这正是钢铁企业并购的“诱惑”所在。国内的钢铁上市公司都是具有代表性的优质企业，而整体来看，很多钢铁股基本上还处于相对底部，还有一批股价逼近每股净资产的个股。“接近甚至低于净资产，这就是钢铁行业展开并购大战的最大契机。”老章如是说。

　　“像600126G杭钢，股价仍处于净资产之下，又是市值最小的钢铁股，目前的市净率还处于行业的最低端，那么多条件无不散发着诱人的并购气息。”对于那许多并购价值凸现的企业，老章随口就能提到。

　　阿赛洛股价上涨了50%左右；华菱管线、莱钢股份的收购价格均比净资产溢价15%；邯钢最近的表现，这些都都把并购对钢铁股带来的投资机会展现在了我们眼前，剩下的只是你如何把握了。

　　(国泰君安 许斌)