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股市在1600点高位连续震荡。2004年4月上证指数(资讯 行情 论坛)从1700点一路回落的历史会不会再次重演呢？不少基金经理认为，目前的市场环境已经发生很大变化：同样是宏观调控，现在的调控手段更加温和以及更趋市场化，基本面也支持股市上行。
目前，沪深股市的上市公司通过股改，多数对公司治理有更好的认识、透明度也随之提高。长期来看，股改有利于公司质量的进一步提升。监管层已经认识到管理层激励的重要
性，一部分上市公司已经开始合理的管理层激励机制。另外，产权结构变化将有利于上市公司价值最大化，如目前一些上市公司进行的改制、外资并购等。
富兰克林国海弹性市值基金经理张晓东认为，上市公司依然有良好增长，未来两年，整个A股市场上市公司每股盈利依然预期有大约15%左右的增长。有些行业年均增长率在20%以上、个别公司增长率更高。就估值方面来看，整体相对H股要低，而并购将是一个持续热点。
从过去一年的股改执行来看，管理层致力于改革股市，使之更市场化、有效化，股改带来的效益是长期的。与此同时，投资品种不断创新，如权证、证券公司融资融券、指数期货等，而资产证券化品种将给股市带好更好的流动性。
张晓东表示，股市趋势长期向好，短期机会大于风险。他说，国海弹性市值基金将采取“从下至上”的基本面分析方法，把大部分资金投资于有上升潜力的股票。在选股方面，以成长性股票为重心，同时灵活选择一些有短期套利机会的市场热点。
目前股市风险的确存在，但只有认识风险并管理风险才能带来投资收益。如害怕风险而选择放弃，则放弃本身就是更大的风险。
作者:□记者 王惠康
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