股改后时代 股指三连阳后冲高猜想

　　新老热点搭台股改效应唱戏股指三连阳后的冲高猜想

　　平安证券综合研究所李先明

　　在港口、高速公路、钢铁等新的热点品种以及G茅台、G振华等前期领涨品种纷纷走强的支持下，周一A股市场大幅反弹，由此也提升投资者对未来市场表现的预期。我们认为，从 市场热点以及运行态势判断，短期A股市场已经具备再度创出阶段新高的潜力。

　　强势品种调整压力减缓

　　A股市场始自5月中旬的调整主要是受国际市场上有色金属期货价格大幅波动影响，导致前期领涨的有色金属等强势品种面临沉重的获利回吐压力。

　　不过，笔者之见，一方面，经历短期调整之后，市场的获利回吐压力明显减轻。作为近期市场的领跌品种，不少有色金属类个股的下跌幅度达到甚至超过30%，短期调整基本到位；另一方面，近期国际市场有色金属期货价格反弹，这在很大程度上使得带动市场调整的负面因素有所消除。另外，作为前期领涨市场的主要品种，如G茅台、G振华等强势个股走强，显示这些强势品种的短期调整告一段落，对市场信心构成明显支持。

　　新热点涌现提升人气

　　我们看到，在前期领涨市场的有色金属、房地产类个股纷纷展开调整的情况下，近期市场不时有新的热点涌现，诸如钢铁、高速公路、港口等前期涨幅明显落后大盘、但比价优势突出的品种，近期受到增量资金的关注，纷纷逆市走高。如G邯钢、G上港等优势个股，周一更以涨停报收。

　　新热点的不断涌现有效提升短期市场的盈利效应和活跃度，在对市场走势构成支持的同时，也显示出新增资金入市的意愿强烈，这也成为未来市场继续走强的支持。

　　另外，作为短线投资者普遍关注的焦点，股改给市场带来的财富效应表现依然突出。如周一复牌的G*ST多佳大幅上涨了82.31%，同时，G京旅、G重百等股份在复牌首日表现出色，短期盈利效应明显。复牌G股的出色表现，对于进一步提升市场短线的盈利机会，强化投资者对股改概念的寻宝热情，也将起到积极作用。笔者之见，未来市场围绕未股改品种展开的一系列炒作，仍然有望成为刺激投资者信心和维持市场活跃的主要因素之一。

　　技术因素支撑明显

　　我们看到，经历短期的大幅调整后，目前股指的各项技术指标重新回复低位，KDJ、MACD等指标翘头向上，在低位逐步形成金叉。同时，在跌穿5日均线之后，股指迅速展开反弹，并重新站上5日均线，显示前期市场的调整仍属强势，股指的技术形态没有遭遇太多破坏。另外，就趋势而言，目前指数仍然运行于清晰的上升通道中，市场的中长期走势理想。并且，均线系统继续形成多头排列，也对市场未来的走势构成有力支持。

　　综合来看，我们认为，目前A股市场的技术调整基本到位。在投资者对市场的信心尚存，市场新的热点不断涌现以及盈利效应表现依然突出的支持下，我们预期短期股指已经具备重新走强的潜力，尤其是对于钢铁、高速公路、港口、机械设备等估值优势突出，明显受到增量资金关注的新热点品种，更值得投资者重点关注。