防御性板块走强 短期仍须谨慎

　　调整成为本周的主基调。上证指数收于1613.89点，一周下跌2.75%，连续九周上涨后终现回调。深圳综合指数收于404.43点，跌1.55%。两市成交额明显萎缩，上海市场从上周的2293亿下降到1654亿元；深圳市场从1345亿减少到985亿元。周边市场走弱和有色金属板块下跌带动市场回调，获利盘回吐令前期强势股大幅下挫，一些强势股回调幅度超过20%。而先期进入调整的金融地产本周有所活跃，钢铁板块一度成为关注热点，电力、港口、高速公路等防御性板块纷纷走强。

　　本周暂停一年多的IPO重新启动，中工国际周四刊登了首次公开发行6000 万股股份的招股意向书，并拟于6月19 日在深圳证券交易所上市。此举意味着新老划断“三步走”的第三步接近完成。短线看，首单IPO面世将增加市场的调整压力。这种压力主要体现在预期上，即市场预期，随着后续IPO以及定向、非定向增发项目的不断出台，二级市场的资金供过于求的状态将改变。不过，面临扩容压力的中小企业板走势明显领先于大盘。

　　本周国家发改委宣布提高汽油和柴油价格每吨500元，但被寄以厚望的中国石化(600028)并未能有所表示，反而一周下跌了4.42%。权证市场继续扩容，本周又有5只权证上市。随着钢铁板块受到市场关注，钢铁权证近来成为了热门。周五传出并购消息的G邯钢(600001)一度涨停，其认购权证(580003)当天也上涨了22.66%。

　　有色金属为空军主力。国际有色金属价格继续下调且波动加大，G鲁黄金(600547)和G中金一周分别下跌14%和28%。短期来看，有色金属板块走势仍然是A股市场强弱的决定性因素。美元走强为有色金属期货回调的罪魁祸首，不过最新数据削弱了美元继续走强的可能。美国周四公布了第一季度GDP 环比年增长率的修正值为5.3%，低于市场分析师普遍预期的5.7%，该数据没有加大美联储(FED)加息的可能性。在该数据的影响下，美股周四反弹，道琼斯指数上涨93.73 点，报收11211 点；而商品市场也纷纷反弹。

　　金融地产成为本周的一道亮点，在市道最低迷的周三周四联袂走强。但地产板块再次昙花一现，周五有关紧缩性政策的消息令其承压。周五有消息称中国

银监会主席刘明康日前强调严格审批非自用型购房贷款，对多套房屋以及对高档商品房、

别墅、商业用房等投资和投机性需求要大幅度提高首付比例。平安证券分析师姜培正表示，该项政策更多的是心理层面的影响，但预计近期会陆续出台税收、信贷以及地方政策，短期内

房地产板块仍然处于调控阴云下，投资者宜注意房地产板块短期政策风险。

　　从当前市场走强的行业来看，防御性板块居多，而前期强势板块仍然处于调整。虽然对长期牛市信心坚定，许多机构认为当前进入了调整阶段。国信证券策略报告指出，目前A 股市场面临阶段性震荡回调压力，同时也需要一个阶段性修整为行情向纵深发展积蓄力量，即市场已正进入“牛市换档”阶段。联合证券则指出，指数的阶段性高点已经出现。接下来，市场整体将进入调整状态，调整的空间目标为1480点，重要的时间窗口为8月底(年内小非减持压力最大的月份)，以及大盘指标新股的上市日(如中行A股)。在这期间，新股机会、事件驱动型个股机会将成为市场的亮点。

　　市场总是浮躁的，投资者不妨多向大师学习。国际商品投资大师吉姆·罗杰斯近日在接受印度CNBC电视台专访时表示，所有商品市场均出现了大的调整，铜和锌价的调整有点姗姗来迟。但是他同时也表示，即使商品市场向下修正30%-40%，他也不会卖出任何商品。罗杰斯认为，商品市场可能暂时见顶，但是十年内不会。