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成品油调价谁有成品油库谁最受益


http://finance.sina.com.cn 2006年05月29日 13:27 证券日报

□ 江苏天鼎秦洪　　日前，国家发改委公布了成品油大幅提价的信息，而由于成品油价格对相关上市公司存在着极大的影响，甚至可以讲将影响着成品油上下游产业链的利润分配情况，因此，引起了市场的极大关注。　　炼油上市公司受益程度不大　　在目前国内上市公司中，从事炼油业务的公司有：中国石化(资讯行情论坛)、上海石化(资讯行情论坛)、石炼化(资讯行情论坛)。　　按照2005年产量规模，此次成品油提价500元/吨，中国石化相当于增加成品油销售收入2192496.87万元，上海石化相当于增加销售收入123602.56万元，石炼化相当于增加销售收入63806.25万元。但在上述三家涉及炼油业务的公司中，中国石化是成品油生产和销售量最大上市公司，油价上涨不仅提高公司炼油行业的毛利水平，而且还将因为公司库存成品油价格上涨而受益，因此，行业分析师大多将中国石化作为此次成品油提价的最大受益者。但是，不可忽视的是，海外大行的研究报告对此持中性态度，因为成品油提价意味着成品油价格体制将理顺，那么，随之而来的就是财政对成品油的补贴降低，在这样背景下，炼油业务的上市公司虽然从成品油提价获得了效益，但同时也减少了财政补贴的数额，影响为中性。　　拥有成品油油库受益匪浅　　成品油价格的上涨，对于拥有成品油油库的上市公司将带来非常明显的益处，因为成品油提价将可以增加其库存的价格，但由于库存的成品油是在提价之前买入的，如此就可以获得极大的差价，从而成为近期成品油提价的最大受益者，当然具体受益多少则取决于公司成品油库存情况而定。　　而目前A股市场从事成品油销售企业的公司主要有武汉石油(资讯行情论坛)、泰山石油(资讯行情论坛)和天发石油(资讯行情论坛)，上述三家公司中，武汉石油和泰山石油与中国石化存在股权关系，武汉石油公司2006年的油品销售总量目标是69.5万吨其中成品油经营量目标65.8万吨，泰山石油2005年公司共完成类成品油经营总量51万吨，而天发石油是一家民营石油公司，因此，在成品油油源方面存在一些不足。　　其中，泰山石油与天发石油的油库价值已被市场充分挖掘，而泰山石油更被业内人士认为是价值低估的品种。它拥有5座油库，总储量为18万吨，其中最大的油库是利民油库，始建于1974年，经过几次的扩建，目前储量10万吨，这也是山东最大的油库，该油库占地1000亩，地理位置非常优越东有胜利油田、辛店炼油厂西邻中原油田距济南炼油厂仅100公里仅铁路专用线达十几公里，在山东省的鲁西、鲁中地区只有这个大型油库，从大型炼油厂的火车专列只卸到此，鲁西的聊城等地都要来此批发，它辐射的地区含泰安、菏泽、聊城济宁等，担负着向鲁中和鲁西地区供油任务，具有很强的垄断性。另两个在宁阳和兴泰储量都在三万吨，其余两个储量分别在1万吨的小油库，该股值得密切关注。　　下游用户的压力值得警惕　　随着成品油的逐渐到位，下游用户的经营压力将大增，比如说出租车业务，由于用油的增加，必然会推动出租车业务的上市公司考虑补贴出租车司机，从而降低其经营毛利率。再比如说城市公交事业，油价的提升与票价的提升往往具有一定限制，而财政补贴也未必能够完全弥补对应的损失，所以，将受到成品油价格提升的压力。　　而且这种压力还是隐形的，比如说油价的持续上涨必然会降低部分潜在消费者购买汽车的欲望，据行业分析师推测，目前不少潜在汽车消费群体是一批刚参加工作的年轻人，其消费能力相对有限，因此，随着油价的上涨，相当于汽车消费门槛的提升，自然会降低汽车的消费总量增长，不利于汽车销售，这可能也是近期汽车板块有所调整的原因。另外，对民航等上市公司也有经营压力的预期，也值得引起警惕。新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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