顺水推舟 热点切换热点正当时

　　提要：市场出现连续大幅回调时，是热点切换的大好机会，新的《上市公司收购管理办法》在鼓励上市公司收购、加强并购监管、收购办法推陈出新方面有了很大进步，因此并购价值有可能在全流通时代逐步超越资产重估价值，成为新的做多动力！

　　决策元素―，博弈预期――――――请登陆完全版

　　博弈各行为分析―――

　　市场与政策之间的博弈过程

　　市场出现连续大幅回调时，是热点切换的大好机会，新的《上市公司收购管理办法》在鼓励上市公司收购、加强并购监管、收购办法推陈出新方面有了很大进步，因此并购价值有可能在全流通时代逐步超越资产重估价值，成为新的做多动力！

　　1)股市下跌的背后原因是什么?中国股市的下跌因素非常复杂，有其内在因素的影响，也有其外在因素影响。这里，我们运用博弈分析的思路，来从主力行为进行分析。首先，可以肯定又是QFII为主的国际游资联手对冲基金搞的鬼！随着管理层QDII以后，为了扩大股市流量，加速QFII的流入速度。而排除前期的QFII底部建仓成本较低，而后期的QFII不可能在1600点位以上接盘，虽然管理层有让QFII高位接盘的意图，但是QFII也不会那么愚蠢。QFII的境外资金大多以对冲基金为主，目前阻击世界新兴市场是国际资金的淘宝的主要目的。今年是国际对冲基金阻击亚洲股市10周年，所以对冲基金利用期货市场，外汇市场和股市陆海空三军阻击中国股市的概率极大。本栏通过分析认为：目前热钱的涌入和QFII积极的运作，明显是在为境外资金打压A股股指做准备！而这部分外资真正则是通过股指期货获利。这也就是目前管理加紧推出股指期货的动机！而国内基金基本上都是学院派为主，所以跟随对冲基金进场大幅度杀跌是情理之中！这又一次中了QFII的诡计。但是，目前A股市场，以国家队资金和券商为主的新兴资金正在逐渐取代投资基金，以上市公司的名庄时代正在取代基金的集体扎堆时代，所以，目前A股正在摆脱国际市场的约束，逐步走出独立行情。

　　2)中国牛将取代美国牛！中国股市走牛其实是有其内在因素支持的，牛市具有独立性！虽然，目前A股市场与国际资本市场在某些热点板块上有同步的趋势，但市场整体趋势并没有很强的联动性。那么，A股市场与全球资本市场相比有什么差异？能不能走出独立的牛市行情？其实，这种差异性主要体现在基本面和运行状况两个方面，并且从这两个方面可以看出，A股的牛市具备走出独立性行情的基础。基本面上，我国的宏观经济增长长期在8.5%以上，而且估计近2-3年不会改变，因此企业的整体盈利增长趋势不会改变。而通过股改完善公司治理结构后，A股市场将更能体现宏观经济的增长。这与全球其他股市的基本面有一定的区别。目前引起全球资本市场的大跌一个重要原因就是忧虑全球经济整体放缓。而我们目前处在牛市初期，虽然与H股看起来有很强的联动性，但这主要是由于人民币升值的因素。国际资本进入香港市场吸纳人民币资产，但是毕竟香港市场还是不能反映中国的整体经济，因此从长远看A股市场的吸引力要比港股大。另外，如果IPO重开后能够让更多的优质上市公司进入A股市场，这个吸引力将更大，而A股市场对人民币资产的定价权也能够抓的更牢。基于我国宏观经济持续增长的前提，在股改胜利完成的情况下，A股市场完全有能力走出独立性的牛市行情。尽管目前市场目前的短期趋势并不十分清晰，但长期趋势已经确定，与国际资本市场的运行轨迹经过本轮行情初期的重合后，或许将会在A股的这次调整过后分道扬镳。

　　3)如何顺水推舟，从容布局：目前市场的调整，对我们来说，正式顺水推舟，进行调整仓位的大好机会。目前市场有两大机会正是主力调整仓位的重点。重点之一：尚福林的最新政策虽然在积极帮助困难公司股改，但是这次上市公司收购方法大调整，确为市场化并购打开空间。在全流通的市场环境下，收购方式将呈多元化，征求意见稿明确对通过二级市场收购流通股的举牌收购实行事后监管，同时引入换股收购、非公开发行购买资产等创新方式，为市场化的并购预留了空间。重点之二：主力正寻找运作新模式。从大资金运作模式来看，每次大涨都需要新的理念和模式。本次行情最主要的模式就是股改对价、资源涨价、重新估值。但目前的市场情况很难适合大资金继续按照上述模式运行，其根本因素就是相关个股均得到充分挖掘和炒作，很难再吸引资金参与。在这种情况下，主力资金必须寻找新的运作模式。而新股发行、6月份陆续实现全流通等新情况的出现，必将为大资金构筑新的运作模式提供新的历史机遇，目前的调整，正是主流资金调整思路的绝佳时机。一旦新的盈利模式出现，新的热点也必然相继出现，一轮新的行情也必将出现。

　　盘面X光――――

　　微观能量分析：

　　本周大盘预计攻击1700点，预计明日大盘发动新一轮攻击的概率极大！

　　宏观能量分析：

　　大盘估计快速接近1800点位才有大规模洗盘可能，创历史新高只是时间问题

　　市场多周期共振点剖析―――――

　　市场机会板块

　　1)未股市的困难户，目前证监会的新政策将力促该类公司晚场质变飞跃。2)和即将发行新股有板块以及比价效应的个股将得到联动炒做。

　　市场风险点：

　　目前市场到了彻底洗盘阶段，建议远离高换手+涨幅过高的股票。因为这类股票的筹码不稳定，随时会出现多杀多局面；

　　风险板块：

　　高价股本周风险较大

　　保护措施:

　　本周建议关注低价未股改个股的补涨机会。

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