股市年内新高令后市分歧严重

　　正当投资者对股市站稳1500点感叹不已的时候，上周五，上证综指又创出1602.83点的年内新高。一周内连破千五、千六大关，市场盼望已久的大牛市似乎就在眼前，不过，巨大的周涨幅也让市场在千六的关键点位迎来了考验。

　　看涨：人气旺盛资金充足

　　在新浪财经进行的股市调查中，过半的投资者认为牛市已确立。有乐观人士指出，上周五的走势打消了市场的担忧，下一个可见的阻力位将上移到2004年初的1783点高地。本周五刚好是“5·19”行情七周年，这似乎预示着行情还有继续癫狂的绝佳题材。

　　市场人气旺盛是最重要的原因，这从每天不断增长的开户数可以证明。现有投资者的持股比例普遍较高也是看涨的原因之一。京城几家证券营业部提供的信息显示，目前投资者的平均持股比例普遍超过了70%，有些甚至超过80%接近满仓。

　　随着股改的顺利进行，制约市场发展的制度性缺陷正在消除，而国家宏观经济的稳健快速发展、周边市场的牛市氛围等等，都为市场提供了充分的基本面支持。

　　股市巨大的赚钱效应也刺激了大量资金进入市场。截至今年3月底，境内金融机构本外币各项存款余额已达到31.8万亿元，城乡居民储蓄存款余额已突破16万亿元，但是股市市值才4万多亿，而且值得投资者买的市值可能只有1万多亿。因此，一旦市场走好，钱涌进市场，水(资金)涨船(股市)自然高。

　　看跌：不确定性值得警惕

　　不过，不少人也开始看跌股市。天一证券证券投资部总经理刘杉表示，在一两周之内，大盘可能会出现一波调整，但调整幅度应该不会超过10%。

　　从量价关系上看，连续放大的成交量说明了场外增量资金的蜂拥而入，股指已进入典型的资金推动行情。对此，稳健人士认为，目前的强势状态还应认定为短期行为，中长期的趋势仍存在不确定性。

　　目前启动股市的因素似乎冲淡了人们对公司业绩的关注，这对股市中长期趋势是不利的。投资者对股市的信心和人气的来源，说到底只能来自于对上市公司业绩实际增长及增长预期的信心。上市公司2005年平均每股收益下降7.88%，今年一季度平均每股收益下降18.57%，业绩下滑趋势明显。新近已发布的315份中期业绩预告也表明，约3/4的行业忧大于喜。

　　由于经济增长过快，某些行业有些过热，这也是投资者需要正视的。

　　此外，虽然从短期来看，市场的扩容压力不大，但面对从6月份开始逐步到来的再融资、IPO、非流通股上市流通所带来的扩容潮，不排除有机构特别是游资获利回吐。

　　商报提醒

　　股市越热越要谨慎

　　在上周四小幅回调后，上周五狂涨65.45点，上证综指以1602.83点收盘，站上了1600点大关。一周沪综指连克千五和千六两座重要关口，周涨幅高达11.29%，创下来1997年以来最大周涨幅。

　　“好几年没看到这么热闹的场面了。”国海证券北京和平里西街的一位工作人员感叹道，在股市大涨的刺激下，上周的营业部里几乎天天爆满。而来自上海证券结算登记公司的统计数据显示，上周开户数就达12万以上。仅5月11日一天，沪深两市投资者新增开户总数就达到了34387户，其中新开A股账户27909户。

　　业内人士表示，随着经济全球化程度的加深，国际资本跨国性转移愈加频繁，以投机牟利为目标的货币资本成为一种特殊的牟利资本。而这种交易和转移带有很大的盲目性、投机性和破坏性。

　　那么普通投资者应采取怎么样的操作策略呢？中央财经大学证券与期货研究所副所长郭田勇认为，本周股市进入调整的可能性也在不断加大，投资者在狂热中应该保持冷静。“股市有风险，投资需谨慎。如果你拿不准的时候，最好的操作就是不操作。”郭田勇给出了他的建议。

　　商报记者 刘杰