指数冲高回落 慎对板块分化走势

　　昨日有色板块继续冲高，而房地产、元器件板块跌幅居前，业内人士建议———慎对板块分化走势

　　证券时报记者罗力

　　昨日沪深指数冲高回落，盘中出现大幅震荡，个股与板块分化严重。天相系统显示， 四十余只板块指数中，仅有四分之一的指数收于红盘，有色板块以6.42%的涨幅远远将大盘及其他行业指数抛在后面，房地产、日用化工、元器件板块则分别以4.44%、3.68%、3.64%的跌幅居下跌榜前三位。

　　有人欢喜有人愁

　　昨日有色板块借国际相关产品期货价格再上青云。在前一交易日铜、金、锌、原油期货价格均再创新高的消息刺激下，昨日A股市场上的有色类个股开盘初就迅速走高，盘中也无惧于大盘震荡，收盘时除了G东方钽、G承钒钛等3只个股微跌之外，其他个股均以红盘报收，还有5只个股封住涨停板，其中G宝钛、中钨高新已经连续四个涨停了。

　　与之相对应则是地产股的大范围疲弱。近期人们对楼市的纷争在地产股上得到了充分反映，继周一大涨、周二冲高后，周三地产股就开始显现走软迹象，周四则出现普跌。龙头股G万科昨日早盘在指数不断上扬中仍蛰伏不动，午后两点开始突然加速下跌，G招商局、G华侨城、G栖霞等表现同出一辙，且跌幅均在5%以上，成为大盘下行的主要拖累。分析人士认为，这主要与房价上涨过快而引发宏观调控忧虑有关，不少房地产研究员前期已经将行业的短期评级下调，再加上涨幅过大，如G万科今年以来涨幅高达45%，机构加快落袋为安而导致急跌。

　　一直稳步上行的电子元器件板块昨日也放量大跌，个股中G生益跌停，G苏长电挫8.25%，G华电、G士兰微也下跌6%以上。“这主要与石油、铜、硅、金为代表的基础原材料价格涨幅较大有关。”联合证券的唐志说。由于电子器件行业本身竞争激烈，大部分公司不可能将成本的上升完全转嫁到下游厂商，盈利面临较大压力。以G生益为例，铜占其生产成本的60%以上，铜价格的飞涨无疑将带来明显的负面影响。同时，经过一轮不小的上涨，不少个股股价已经到达估值的上限，唐志认为，台湾的电子元器件厂商市盈率一般维持在8-10倍，考虑到大陆市场发展前景而给予一定溢价，15倍应该比较合理，按G生益2006年0.7元的盈利预测推算，当前估值已基本到位。

　　不以涨跌论英雄

　　对于后市这些板块是否依然强者恒强、弱者积弱，平安证券的李先明认为，板块分化将是近期的主基调，但同时指出“不应以一时的涨跌论英雄”。

　　尽管有色板块一直比较强势，但市场对其风险过高的担忧仍不绝于耳。有色板块的上涨主要还是受期货价格大涨的消息推动，由于期货价格波动相当剧烈，而且在已有巨大涨幅的情况下，个股的风险非常突出，多数市场人士认为应以谨慎为好。

　　由于短期内宏观紧缩政策还不明朗，分析人士预计地产股短期内还不能摆脱弱势。但地产股今年业绩增长已成市场共识，而且将持续受益于我国消费、投资市场的增长，相比那些业绩下降或不确定性较大的行业来说，招商证券的赵建兴认为其中的优质公司仍是值得长期投资的优良品种，下跌仅仅是机构的波段操作。

　　而电子元器件还处于行业温和复苏的阶段，行业分析师普遍认为具备一定核心竞争能力的公司仍值得长期关注，下跌到一定阶段将是介入良机。申银万国的余斌在其报告中建议长期关注具有自主创新能力的公司，如G生益、G士兰微与G苏长电等。

　　值得一提的是，在昨日跌幅较大的个股中，有不少都是基金重仓股。根据本报的相关统计，有6成基金跑赢了大盘指数，11%的偏股基金年内净值增长超过50%，因行情转暖，基金业绩飙升并引发热卖，可见，基金不会存在赎回压力而被动抛售，这应是基金主动进行获利了结、波段操作。一般来说，基金作为主流资金对国家政策、上市公司业绩变动均有较强的敏感性，考虑到基金仍有排名、仓位等客观限制，对于这些机构扎堆的的重仓股，面对不确定时抢先出局无疑成为次优选择。因此，李先明认为，在受宏观调控影响较大的房地产以及钢铁、建材、机械等行业中，对于前期涨幅巨大的基金重仓股，投资者短期内还应保持一定的警惕。

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