高位放量 阴线拉开短线调整序幕

　　申银万国桂浩明

　　持续四天的放量上涨以后，沪深股市在本周四终于开始调整。当天，沪市综合指数(资讯 行情 论坛)下跌0.53%，而深市成分指数则下跌了1.29%。两市合计放量超过706亿元的情况下，大盘拉出了高位阴线。这时，即便对后市再乐观的人，也不得不承认，一波调整行情开始。

　　房地产股跳水成导火索

　　从表面看，这波调整行情的出现是和当天房地产板块的盘中跳水直接相关。周四股市运行的前两个半小时中，两市大盘都是上涨，并且分别创出了本轮行情以来的新高。但是，在下午一点半以后风云突变，首先是房地产板块的行情急转直下，并且引发了整个大盘的回落。虽然在这过程中盘中还出现过几次反弹，但这些都无济于事，以致最后价跌量增，形成放量下跌的格局。无疑，在这次大盘的回落中，房地产板块是起到了领跌的作用。

　　有市场人士认为，导致房地产板块下跌的直接原因之一是某媒体刊登的一篇关于加强房地产业调控的报道，这个报道在早晨就刊出，为什么没有在上午就引起市场的震荡呢？这里的解释只能是，当时整个大盘还很强，以致房地产板块的调整能量被有效地抑制了。而随着时间的推移，股市走势开始显现疲弱，这种抑制能力明显萎缩，结果房地产板块支撑不住而出现破位，并且反过来拉动整个大盘的调整。所以，说到底，还是大盘本身的调整要求起了最根本的作用。

　　有色金属股力不从心

　　看看当天的盘面就可以知道，盘中象前期很火爆的新能源概念板块等，较早就出现走势回软，新复牌的G股也没能走出大幅的填权行情。深市，人们甚至看到一批绩优股在开盘以后走势也不那么理想。事实上，当时勉强推动大盘的，最主要是依靠有色金属板块。显而易见，这样一个规模有限的板块强势，要牵引整个大盘的上涨，显然是力不从心的。到最后，它也就无法不让大盘下跌了。

　　其实，出现这个现象不难理解。股市累计上涨那么多，特别是在“五一”长假以后快速上涨，堆积了太多的获利盘，这无论如何是需要通过整理来消化的。问题仅仅是以什么样的方式开始整理。现在看来，大盘是借助了房地产板块的调整，拉开了一波整理行情的序幕。

　　调整有利于更稳健地上涨

　　不过，应该明确的是，股市现在进行的是整理，这虽然导致股指出现回落，但并不意味着大盘就此见顶，并结束本轮上涨。

　　原因在于，市场基本面依然良好，一个多年未见的强势格局已经形成，资金供应充分，加上也不缺乏操作题材，大盘有继续上涨的基础。现在存在的一个问题是，股指上涨太快，技术指标背离。时下，趋势上并没有人看空后市，多空的分歧主要是体现在战术应用与操作技巧上。从这个角度出发，后市经过充分整理，在对市场热点进行了进一步的挖掘，同时也完成了对技术指标的修复后，仍然有机会展开新一轮的上涨行情。

　　因此，考虑到现在市场的活跃程度以及在整理行情中所表现出来的强势特征，可以认为这波调整为时不会太长，属于短期性质，一般来说不会超过两周。从调整力度上来说，估计也不会很大，大体上5天均线就能够构成较强支撑。所以，笔者预计，5月下旬，我们有希望看到股市重拾升势。

　　值得一提的是，如果有关引起房地产板块调整的传闻得以澄清，加上周边市场出现较强的上涨，那么，不排除大盘的调整时间会相对缩短。当然，从有利于后市更为稳健上涨的角度出发，股市调整充分一点，可能是更为理性的选择。