利空难挡做多 热五月迎来开门红

　　证券时报记者朱雪莲

　　昨日是五一黄金周后的第一个交易日，当天上证指数(资讯 行情 论坛)、深成指早盘即跳空高开后一路走高，分别以次高点收盘，上证指数报收1497.10点，逼近1500点城下。全天两指数上涨3.95%、4.36%，不仅创出本轮行情新高，涨幅也达到了此次行情的最大。同时，个股普涨明显，两市以下跌报收的股票不足80只。节后第一个交易日的火爆行情，已让投 资者充分感受到夏日的激情。

　　牛市不惧利空

　　“最近利空不断，没想到指数还能这样强势。”一位普通的中小投资者罗先生感叹。

　　今年4月底以来，利空频频出现，如4月28日人民银行宣布上一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，发出紧缩信号；全国社保表示《全国社会保障基金境外投资管理暂行规定》于5月1日开始实施，意味着QDII　加速推行；5月8日再融资管理办法正式实施，预示着扩容政策摆上了日程表。另外，据天相研究所统计，一季报显示，上市公司整体税后利润总额同比下降15.01%，净资产收益率同比下降20.85%。

　　但是，在诸多利空袭击下，股市上攻态势反而更加猛烈，节后第一个交易日就以跳空高开，并稳步上扬，均以最高点报收。

　　“这与A股市场本身强烈的看多氛围密切相关。”某位私募基金经理柳先生说，“这轮行情牛市特点明显，牛市一大特征就是不惧利空，市场对负面信息反应不明显，甚至将利空当作买入的机会。”

　　他指出，对于上述利空，市场均有不同程度的预期，因此确认后反而有助于市场心态的稳定。以加息来说，加息对股市本身影响不大，主要是对房地产公司盈利有负面作用，当日房地产股票已通过下跌部分释放了不利影响。即将到来的扩容更不能成为根本的压力，优质企业上市提为股市上涨提供了新动力(资讯 净值 论坛)，何况真正有扩容压力的IPO还没有那么快。

　　申银万国(资讯 行情 论坛)分析师蔡国华指出，假设三季度恢复IPO，以年均70家的速度推测，今年估计可发行30家左右。一般规模公司发行6-8亿元，融资量共200亿元左右。加上大型企业融资的100-150亿元，全年IPO融资规模会在300-400亿元范围内，这样的融资规模属于市场可承受的范围。此外，有市场人士指出，新股发行由市值配售改为资金申购，其实就从侧面就反映了当前资金充裕、信心十足的牛市氛围。

　　“外围市场屡创新高应该是昨日A股大涨的直接原因。”平安证券策略分析师李先明补充说。在五一A股休市期间，道指上周三再次刷新6年新高纪录，恒生指数(资讯 行情 论坛)则上破万七点大关，与国企指数分别创出5年、8年新高，国际金属市场也继续狂飙。在国内市场与国际期市、股市联动加强的情况下，A股有着强烈的补涨要求。

　　资金热捧绩优股

　　昨日，上证指数收盘离千五点只差临门一脚，关键问题在于千五之后大盘将何去何从呢？

　　“节前最后一个交易日，大盘低开后不久走高，我就有种预感这个大盘跌不下去了。反正钱存在银行里也没多少利息，还不如买股票，最后节前还满仓了。”罗先生告诉记者，“不过，昨天快收盘的时候差不多出完了，反正这两天收益不错，毕竟股市不会只涨不跌。”

　　确实，有些分析师对连续上涨的市场表示谨慎。世纪证券的黄凯军认为，昨日行情加速上扬，而加速上涨往往是行情见顶的前兆，有可能是调整前的疯狂，中小投资者宜落袋为安。

　　国信证券的首席估值分析师汤小生也提醒投资者，在行情高涨的背后，市场“倒逼”利淡政策，形成的博弈格局成为一种动向。他指出，由于具体的融资规模、融资速度还不确定，而且随着上涨加速，泡沫也在积聚，其中的风险值得关注。

　　市场对股指的分歧永存，也有不少市场人士表示乐观。“预计大盘会在千五附近震荡，不过这轮上涨还没完，短暂调整后又将上涨，行情的高点不排除会到千七点。”国盛证券的王剑表示。

　　“现在A股短期内涨幅过大了，但远远还没到非理性繁荣的阶段。”柳先生说，“上证指数到1800点时，市场整体大概是30倍的市盈率，沪深300(资讯 行情 论坛)的市盈率约20倍。当前其实如钢铁、电力、

高速公路等板块涨幅并不大，利润增长前景良好的金融、机械、商业、航天军工等个股的动态估值也不高。通过板块轮动补涨、价值深入挖掘，市场人气仍可维持。而且考虑到权重股的相继启动，估计指数的问题不会太大。不过，尽管普涨明显，但场外资金更多还是流入那些优质个股，或者基本面确实有所改善的股票，只有这些股票才能成为真正的长牛股。”