市场暴跌 利空传闻又成主力洗盘工具

　　财经要闻

　　. QDII 开闸放水。13日晚从中国人民银行获悉，为深化外汇管理体制改革，支持贸易投资便利化，进一步培育外汇市场，促进国际收支基本平衡，经国务院批准，人民银行13日发布公告调整六项外汇管理政策。按照人民银行公告，三项经常项目外汇管理政策得以调整，同时还允许符合条件的银行、基金公司、保险机构可采取各自方式，按照规定集合境内资 金或购汇进行相关境外理财投资。

　　. 经营性现金流增加近两成。最新统计结果显示，2005 年上市公司业绩增长有着良好的经营性现金流支持。统计显示，截至昨日已公布年报的854 家公司加权平均每股经营现金流量净额达0.7304 元，同比增长18.34%，远超过净利润9.46% 的增速。扣除掉7 家金融类企业后，847 家公司加权平均每股经营性现金流量净额为0.6923 元，同比增长超过三成。更加值得关注的是，上述公司每股经营性现金流量净额远高于每股收益，反映出整体的利润质量良好。

　　. 一季度基金资产增长17.5% 。中国

证监会日前公布的统计数据显示，截至三月末，国内基金业整体资产管理规模达到4768.45 亿份，比去年年底增加了约711.59亿份，增幅为17.5%。基金公司间规模差距扩大到470 倍以上，最小规模仅为1.09 亿份，小基金公司的生存更加艰难。与今年一月末相比，基金业整体资产规模增加142 亿份，但如果考虑到二月和三月内新成立的七只基金总募集规模超过300 亿份，原有基金的规模近来实际上是不增反降。

　　宏观经济评论

　　. 日本央行有意继续维持零利率政策，短期内定然是个利好。日本经济此次最早从2004 年开始就出现复苏迹象，2005 年复苏迹象明显。而日本央行的态度是继续维持零利率政策，以鼓励经济复苏的持续。在这一点上，日本政府是有前车之鉴的，数年之前日本经济曾经出现过一次复苏的迹象，也许是由于对经济判断的失误或者是由于一些非经济的原因，日本政府很快收紧了经济政策，然后那一次的经济复苏就很快的烟消云散。虽然实际上并不能肯定那一次经济复苏的夭折就是因为政府过于急切的采取了紧缩性政策，但是很明显，在最近这一次的经济复苏面前，日本政府是不愿意冒险的。日本央行维持超低利率政策，对全球金融市场(当然包括A 股市场)应该说短期内定然是个利好。低利率提供了充沛的流动性，流动性的充沛则为虚拟资本价格的上扬提供了有利的环境。不过，在金融投资中如果想要长期取得稳定的收益，往往对风险的警惕比对收益的追求显得更加重要。我们相信，通过放宽流动性来维持经济增长或者延缓经济萧条并不是没有代价的午餐。(分析师：周伟)

　　股票市场评论

　　. 国内市场：获利回吐造成大盘沽压，利空传闻又成主力洗盘工具！昨日市场在一片恐慌声中暴跌，究其原因众说纷芸。有说央行反洗钱剑指证券可疑交易；有说上交所发出"关于全力推进股权分置改革的紧急通知"，要求尚未进入股改程序的上市公司最晚于2006 年6 月30 日前进入股改程序从而引发抛压；有说海外市场震荡引发A 股调整等等；更有传闻某著名研究机构发表内部策略认为市场面临压力，主要来自"宏观调控可能加强"的预期以及"技术层面的获利回吐压力"，并建议投资者短期内逢反弹减磅。笔者以为这些都是表相，市场短线获利盘太大才是主要原因，一有风吹草动就会触发回吐，不过从以往的经验可以发现，每次大级别反转行情中出现一次巨幅震荡是正常现象，如果A 股市场真的走出谷底并形成一波大级别反转行情，那么这些利空传闻很可能又成了某些主力的洗盘工具，投资者还是应保持理性的思考。短线沪综指1300～1320 点区域将构成重要支撑。(分析师：王骁敏)

　　. 周边市场：油价逼近70 美元。伊朗局势仍未有缓和迹象，基地组织领导人录象又现令市场对未来中东局势恶化的担忧加剧，纽约五月油周四涨收69.32 美元/ 桶将冲击25 年新高；受复活节长假影响，美股周四成交清淡，十年期长债收益率再次突破5%关口创四年新高；美元对日圆、欧元轻微下跌；六月金跌收600.10 美元/盎司。欧洲股市长假影响窄幅波动。亚太区股市普遍小幅反弹。因中东局势不明朗，料美股长假后继续调整。(分析师：张结)

　　中小企业板评论

　　. 调整压力集中释放。累积套现压力终于在周四集中释放，中小板指数在盘中冲高后即快速回落，最终以下跌2.71%收盘。下跌原因直接的是持续上涨套现压力不断加大，此外市场预期因一季度经济过热苗头开始出现，担忧央行将采取紧缩货币的政策，而近期外围市场的调整也传导到国内市场，从而促成周四的调整。预计此次调整将以快速调整的方式展开，因周四成交量依然较大，预计短期内中小板将继续加大震荡幅度。(分析师：张结)

　　重点行业与上市公司点评

　　. 机械行业股价异动点评：昨天大盘大幅下跌，上证综指下跌了27.80 点，跌幅2.04%。受此影响，机械行业重点公司也大幅下跌，工程机械行业跌幅居前，G三一、G 柳工、G 合力分别下跌7.58% 、7.18%和6.51% ，主要是市场担忧宏观经济过热，可能进行新一轮的宏观调控，固定资产投资有可能继续会下降。但我们认为，尽管国内固定资产投资增幅稍有回落，但工程机械出口增长强劲，工程机械行业仍处于上升周期。重型装备制造公司也大幅下跌，其中石油济柴下跌了

　　6.76%，江钻股份跌6.2%，G 振华跌5.52%，G 晋西跌5.37%，轴研科技跌5.32%，G沈机跌5.19%；航空航天制造业的西飞国际下跌5.65%，洪都航空下跌7.75%，哈飞股份下跌5.93%。重型装备制造业下跌原因主要还是前期过大，投资者获利回吐所致，提醒投资者须防范股价下跌惯性的风险。我们继续看好重型装备制造业的盈利前景，仍然给予“增持”的投资评级，每次大幅回调都是很好的买入时机。(分析师：黄东升)

　　. G 用友(600588)股价异动点评：4 月13 日，G 用友股价大幅下跌至18.79 元，跌幅达到9%，我们认为下跌的主要原因是近4 个月来公司股价累计涨幅超过90%，短线回调压力较大。从基本面上看，公司发展前景良好，2006 和2007年公司业绩有望快速增长，我们保持“增持”的投资评级。(分析师：邹序元)

　　主要市场指数

　　(04 月13 日)

　　前收盘涨跌幅(%)

　　道琼斯11137.65 0.07

　　标普500 1289.12 0.08

　　NASDAQ 2326.11 0.49

　　恒生指数16429.45 0.73

　　上证综指1332.33 -2.04

　　深证成指3665.24 -1.73

　　沪深涨幅前5 名

　　(04 月13 日)

　　前收盘涨跌幅(%)

　　000569

长城股份3.50 10.063

　　000802 京西旅游 4.82 10.046

　　000039 中集集团10.08 10.044

　　600855 航天长峰 7.14 10.015

　　600290 苏福马5.06 10.000

　　沪深跌幅前5 名

　　(04 月13 日)

　　前收盘涨跌幅(%)

　　000078 G 海王2.46 -36.434

　　000033 G 新都 2.72 -24.862

　　600562 G 高陶4.07 -20.352

　　000722 G 金果 2.74 -20.117

　　600063 G 皖维2.89 -19.722

　　国债指数109.81

　　涨跌幅(%) -0.05

　　交易所债券市场

　　(04 月13 日)

　　基金市场

　　(04 月13 日)

　　收盘涨跌(%)

　　上证基金指数986.10 -2.72

　　深证基金指数909.26 -2.98

　　

人民币汇率 (04 月13 日)

　　人民币元/100 外币

　　币种现汇买入卖出

　　美元800.28 803.48

　　欧元967.18 974.95

　　英镑1400.88 1412.13

　　日元6.7451 6.7993

　　港币103.17 103.56

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