放量震荡延续 市场缘何拒绝调整

　　证券时报见习记者　成之

　　周二早盘，有色金属、房地产等前期的主流板块都走出冲高回落的走势，市场中要求调整的声音渐强。但午市开盘后，大盘却在多个热点的轮流活跃中节节上攻，不仅收复了上午失地，还创出了本轮行情新高。两市总成交383.6亿元，也刷新了去年8月18日374.7亿元的本轮行情天量，量价配合良好。同时，盘面持续活跃，热点呈现扩散迹象。有分析师认为， 近期盘面表现出典型的强势市场特征，调整表现为盘中洗盘。指数拒绝调整的背后，是各路资金博弈的结果。

　　热点呈扩散趋势

　　前日，伦敦金属交易所基本金属价格全线上扬。其中，期铜终盘报收于5910美元，大幅上涨185美元，再创历史新高。但是，昨日A股市场的有色金属板块并没有象往常一样闻风大涨。中金黄金(资讯 行情 论坛)、G中金(资讯 行情 论坛)等龙头个股仅在早盘略微冲高后，全天维持震荡格局，终盘均以高位小阴线报收。即使万科(资讯 行情 论坛)B(资讯 行情 论坛)大涨7.3%创出9.6港元，本轮行情的另一个龙头G万科A收盘涨幅仅有2.53%，无力再创新高。

　　引领本轮行情的两大龙头板块相继显露疲态，但新热点的轮换则有加速迹象。以二线地产股、医药等行业个股为主力，汽车、电力、商业等类个股纷纷表现。盘中观察，高价股依然强势不减，云南白药(资讯 行情 论坛)、小商品城(资讯 行情 论坛)均报收涨停。对于有效打开股价空间，吸引二线中价股拾阶而上，起到了良好的先导作用。总体看，市场依然活跃，赚钱效应显著，强势有望延续。但是，“为什么大盘拒绝调整、什么时候才会调整”依然是横在许多投资者心头的一大难题。

　　资金博弈的结果

　　泰阳证券分析师赵伟认为，“重要位置突破以后一般都会有一个回抽确认，这次上证指数突破1300点应该也不会例外。自4月3日上证指数穿越1300后，从空间、量能、时间等基本上能够确认突破的有效性，但如此重要的阻力位被突破，如果没有回抽确认，投资者心理上不踏实。”而据记者了解，这种判断被不少市场人士认同。

　　但大盘近期为何连续巨量攀升而拒绝下调呢？上海某私募基金负责人陈先生对记者解释说，“应该是资金博弈的结果。近段时间不断有报道新开户持续增加，市场新增资金不少。这些新增资金的进入是导致市场持续活跃、热点渐渐扩散的重要原因。”

　　据陈先生介绍，前期进入市场的资金不少志存高远，现在也不愿撤离，甚至由于知道外面有资金虎视眈眈，筹码紧紧握在手里面不肯放松，也不愿轻易玩波段操作。“有不少资金前期玩波段操作，结果筹码扔出去股价却没有被砸下来，不得不重新买回来。这样的例子近期很多，大家都很小心了，轻易不会大规模抛出手中的长线筹码。”

　　人民币升值的主线

　　同时，陈先生认为，人民币加速升值也是一个不可忽视的因素。人民币升值是引发并维持这轮行情的重要因素之一，而这个因素在近期可能出现突破性变化。

　　资料显示，近期人民币兑美元汇价最低到8.0020，距8元大关仅20个基点。不少市场人士预计，本周汇价就可能突破8元大关，并将加速升值。显然，冲着这个因素进来的资金不会在这个重要时候轻易出局。“而且他们意在长远，很多都有国际市场经验，绝对不会与大多数投资者的思路一样。或许可以说，他们是底气最足、期望值最高的资金，而对他们来说，A股目前的位置不高。”陈先生似乎对这批资金充满期待。

　　1450点是近期目标高位

　　“对于不少投资者来说，市场拒绝调整让他们老是在心里惦记着‘什么时候调整’，因此老是不敢买，而

股票的价格却在等待中渐渐走高。也许等到他们敢于买进的时候，真正的调整却来了。”那么，到底什么时候调整可能真的到来呢？

　　赵伟认为，昨日市场已经初露端倪，如昨日市场一改近来个股涨多跌少的状况，尤其是深圳市场，虽然指数上涨了44.81点，但涨跌比为320：333，整体活力有所降低。同时，IPO和再融资已经提到了管理层的议事日程，舆论普遍认为“五一”前后将是个时间窗。

　　对于具备调整点位，陈先生则对记者明确表示，“应该在1450点附近。深圳市场已经突破了2001年以来的长期下降趋势线，结束了近5年的熊市。上海市场应该也会突破，而目前这条牛熊分界线在1450点附近，因此这将是上证指数近期的目标位。”

　　而按照平安证券罗晓鸣博士的分析，目前上证指数运行在第一大浪的3浪3，而按照量度升幅，这一波的目标在1500点以上。即使有调整也不应该超过3月初3浪2的幅度，即56点。如此计算，回调也最多至1300点附近。