航空制造业迎来黄金时期

　　王熙喜

　　近期，航空工业制造股备受市场关注，洪都航空(资讯 行情 论坛)和西飞国际(资讯 行情 论坛)等个股均走出了跨年度行情。联合证券分析师吴昱村向《每日经济新闻》表示，宝钛股份(资讯 行情 论坛)、西飞国际、成发科技(资讯 行情 论坛)等值得关注；洪都航空宜暂时观望。

　　国内航空工业制造业的基本格局是政府导演的分拆与不完全市场化竞争。资料显示，1997年以来国内兵工国防企业进行了分拆，教练机/直升机/民用项目构成航空工业二集团，中国航天科技(资讯 行情 论坛)集团是国际合作与进出口的垄断者。洪都航空工业集团、昌河飞机工业集团、哈尔滨飞机工业集团属航空工业二集团。

　　宝钛股份航空钛材料需求大

　　航空发动机领域和新型发动机中钛材料使用率将超过30%。联合证券预计来源于民用/军用飞机制造的钛材料年增速将达到30%。

　　2006年一季度后2400KW电子束冷床（EB）炉投产将带来公司产能规模有效扩张。按公司公告计算，项目完成后年产优质钛铸锭4000吨，其中出口成品锭400吨，出口半成品锭800吨；民用锭1800吨；同时可回收残料1120吨。对波音及空客自06年起供货是出口增长主要来源。预计2005、2006年每股收益分别为0.742元、1.150元。

　　西飞国际今年收入增长30%

　　“中国只有卖出8亿件衬衫才能进口1架空客A380。”这是中国

商务部部长薄熙来的一句名言。新舟60是以运7-200型为基础，广泛融合了西方先进技术设备而研制成功的后续改型飞机。新舟60重获订单将带来相关零部件加工业务的激增。预计2006、2007年新舟60零部件加工量分别达到7、10架份，按单架份约3000万元收入计算，对应收入约2.1、3.0亿元。

　　设计中的ARJ21在总体设计上较好吸收了世界先进支线喷气客机设计思路，总体布局达到了20世纪末先进水平。ARJ21项目进度符合预期，西飞国际将获得占总量50%以上的零部件加工业务。公司已获得了5架份原型机零部件加工订单，预计收入约1.5亿元。进入量产阶段后ARJ21项目将至少带来4.5亿元以上的年收入。

　　西飞公司目前承担的空客和波音客机零部件转包加工项目中已签订的合同，预计06、07年转包加工业务收入将分别达到3.6亿元、4.4亿元，增幅超过30%，预计未来转包业务收入将稳定在每年6.5亿元～7.5亿元的水平。06年、07年公司总收入增长将超过30%，至08年收入可望较04年扩大150%以上。固定资产存量较大与产能未充分释放带来的低盈利率可望随收入规模迅速增长而改变。