能否止跌还要看H股脸色

　　上海证券报 东吴证券研究所 赵钧

　　本周中国石化(资讯 行情 论坛)H股重挫9.04％，为近一年以来最大周跌幅，2004年以来第七大周跌幅，而2004年1月12日至16日一周曾下跌12.67％，位列跌幅第一。

　　中国石化于2000年10月在香港上市，以1.59港元发行167.8亿H股，次年6月，以4.2 2元发行28亿股A股在内地上市。

　　受益于2003年初开始的国际

石油价格持续走牛，中石化与中石油这两大巨头双双步入牛市通道，中国石化自2003年1月的最低1.14元港元稳步上扬，经过了38个月后于2006年2月1日创下高点5.15港元。随后步入横盘震荡，四周后于本周变盘下挫，深跌9.04％。

　　作为机构云集的龙头股，中国石化之所以出现如此表现，除了巨大获利盘回吐压力外，市场基本面短期逐渐向淡亦是重要因素。

　　一个便是美联储关于"加息周期未尽"的最新表述引发市场担忧，使得香港恒指、H股指数本周出现持续下跌，恒指七连阴的走势实属少见，如此恶劣环境自然对个股构成不利影响。

　　另一个则是引发石油股下挫的导火线，即欧佩克官员日前的讲话。日前沙特阿拉伯石油大臣和科威特能源大臣先后表示，欧佩克部长级会议应维持欧佩克现有的原油日产限额，如果欧佩克继续维持现有的2800万桶原油日产限额不变，到今年第二季度油价会有所回落。

　　对于中国石化来说，油价下跌有利于公司改善第一季度业绩。目前中国石化可受益于

人民币升值、预期中的消费型

增值税和内外资企业所得税率统一等因素。天然气出厂价格上调和传闻中的新油气政策影响均为正面。但短期来看，中国石化H股压力尤存。