沪市创出地量 超跌反弹有望展开

　　三元顾问 岳从忠

　　周四大盘呈现低开震荡的格局，市场受到了一些股改复牌股大跌的拖累，加上权重股的低迷，股指一直没有起色，最终以小阴线报收。盘面上看，权证板块和低价股表现较强。从大盘K线上看，短期内急速下跌的势头已有所缓和，鉴于近期跌幅已大，预计周五大盘可能平盘。

　　个股角度：复牌股大幅补跌

　　周四盘面，复牌的股改股大幅补跌。浦发银行(资讯 行情 论坛)、广钢股份(资讯 行情 论坛)跌停，亚星化学(资讯 行情 论坛)、海虹控股(资讯 行情 论坛)等大幅下跌，股改股初次复牌后的走势是记入指数的，因此，它们的大幅回调，给市场带来了极大的负面影响。我们认为，短期内这一格局难以得到改观，一方面，这些个股在停牌期间，市场经历了大跌，的确有补跌的要求；另一方面也是更为关键的，由于大部分个股已经经历了本轮的上涨，个股的上涨幅度已基本对冲了股改的“自动除权效应”，因此股价的回复也在情理之中了。目前股改仍在加速，复牌的个股会越来越多，因此短期内市场仍将受此拖累。

　　资金角度：权证分流资金

　　周四盘面的另一个焦点是，权证再度集体大涨，成为最吸引投资者眼光的品种。宝钢权证(资讯 行情 论坛)大幅上涨带来的赚钱效应，使得权证市场再度整体激活；而作为市场反向指标，权证的活跃，给A股的资金面带来很大的压力，两市的成交量也再次创下了本轮行情以来的新低。

　　我们认为，市场经过大跌以后，短期内很难积聚起做多的动能，游资的出口会集中到权证市场中，因此，个股可能将普遍陷入缩量调整的格局中。

　　技术角度：反弹有望展开

　　从大盘K线上看，股指在连续下跌后，做空动能得到了充分的释放，而随着下跌的深入，股指也开始接近1220点左右的支撑平台。

　　我们认为，短期之内股指将有超跌反弹的展开，理由有三：首先，自3月2日见高点1307点以来，股指短期下跌了62点，下跌幅度接近了5，已基本达到了回调的目标，目前的短线指标特别是CCI指标已经出现底部钝化，因此超跌反弹有望展开。

　　其次，成交量连续缩减，但下跌幅度已开始减弱。周四大盘两市的成交量再创新低，沪市仅成交74.87亿元，但是股指却没有相应地出现新低。这说明空方的主动性抛盘已经渐趋衰竭，后市大幅下跌的可能性很小，而缩量的横盘震荡的可能性较大。

　　最后，新老划断短期内仍难以展开。周四消息面上，国资委副主任明确表示，中石化的股改将在四五月份后才有进展，正如我们前期所分析，新老划断不可能在中石化股改前推出，因此，短期内困扰大盘的扩容因素有望得到缓解，短期的下跌不失为又一次逢低买入的机会。

　　结合上述三方面来看，股指短期内有望展开超跌反弹，投资者不可盲目悲观。