H股下挫拖累A股

　　□晨报记者陈重博

　　昨日，沪深两市继续震荡回落，以中国石化(资讯 行情 论坛)为代表的石化板块全面补跌，成为大盘走弱的领跌品种。

　　综观近两日A股大盘的走势，盘中做空的动力明显来自于前期领涨活跃的石化、金融 板块。昨日，上海石化(资讯 行情 论坛)A股的最大跌幅超过8%，中国石化A股的最大跌幅也超过3%，尤其是在中国石化A股的日K线上形成了两根破位的中阴线，短期头部压力相当显著。与之对应的是，相关石化板块的H股表现同样差强人意，中石化(资讯 行情 论坛)旗下几大H股昨日的普遍跌幅均在3%以上。

　　继周一大跌后，昨日港股依然没有止跌迹象，国企指数的整体跌幅达到2%。受中行即将上市的消息影响，建行、交行继续阴跌不止。不少外资投行认为，在市场估值上，中行未来上市将对目前已上市的两只中资银行股构成较大的冲击；

中行上市也将分流部分资金，可能造成资金供给紧张。有的外资甚至在研究报告中表明了现阶段看空中资银行股20%的观点。

　　分析人士指出，去年下半年起，H股价格率先回升；而A股则在价值回归的大背景下持续低迷，加之股改的因素，市场上逐渐出现了部分H股价格超过A股的现象。股价倒挂的产生，反映了A股价值被显著低估。令不少QFII闻风而动，并引发了外资对A股的加大投入。最终，以QFII为主导力量的本轮A股行情由此爆发。H股的示范效应在本轮行情中所起到的推动作用是相当明显的。前期A股中银行股、资源股、石化股、地产股、钢铁股等重点板块的上涨，也无不能够从H股中一一找到对应。因此，一旦H股的走势形成逆转，那么对于A股而言，亦不能独善其身。

　　不过，多数港股研究机构对H股今年年内的整体走势并不悲观。一些分析观点认为，2006年国企指数全年的升幅有望达到20%，届时H股股价赶超A股的情况可能会大面积地出现。