钢铁股：潜流涌动的战场

　　□君之创咨询

　　近日大盘大幅下跌，钢铁个股略有显山露水，就后市趋势来看，钢铁个股炒作因有“题材”，还是有不少机会。

　　估值偏低，补涨要求强。2005年钢铁业盛极而衰，行业趋势见底后，必然面对调整 。目前业内专家纷纷指出，钢铁股估值偏低、产业集中度低，加之产业政策的大力扶持，这些因素都促使钢铁类上市公司在今后的一段时期内，进入各方势力涌动的并购整合时代，真正的国际钢铁巨头可能就会在未来几年的中国出现。

　　就目前市场定位来看，钢铁个股整体股价依旧偏低，如今年持续上涨的G凌钢（600231，昨收盘3.79元），市盈率不足5倍，G唐钢（000709，昨收盘2.81元）、G八一（600581，昨收盘3.21元）等个股的市盈率也都在6倍以下，股价依旧低于净资产，因此并没有高估，没有太大的回调压力。

　　外资青睐，外部冲击力。外资研究机构目前普遍采取更加战略的眼光看待中国钢铁市场，认为中国钢铁市场发展空间巨大。虽然行业产能的迅速增加，导致钢铁产品短期供大于求，但从中国目前正处于的工业化、城市化进程的发展阶段来看，未来钢铁需求空间仍然巨大。

　　日前莱钢集团和全球第二大钢铁商阿赛洛达成协议，阿赛洛将以自身18亿元资金、技术、管理经验和商务资源注入莱钢。去年米塔尔更是成功控股(资讯 行情 论坛)了华菱管线(资讯 行情 论坛)。国际钢铁巨头的频繁大手笔意味着外资对中国钢铁行业的收购兼并进入了一个新的阶段。

　　此外，钢铁行业的调整和A股市场对钢铁股的低估，也助长了外资的“抄底”冲动。种种迹象表明，外资抢滩中国进入了加速阶段，为中国钢铁行业的整合带来了强大的外部冲击力。

　　业内整合，纵横向并购。去年7月出台的《钢铁产业发展政策》的核心之一就是提高行业准入门槛，提高行业集中度。报告明确提出计划到2010年形成两个3000万吨级，具有国际竞争力的特大型企业集团；原则上不再单独建设新钢厂，将通过兼并收购等方式大幅度减少钢铁冶炼企业数量。

　　另一方面，激烈的市场竞争也造就了一个强者生存的时代，国内钢铁龙头纷纷通过并购合作提升优质产能、抢占市场空间。目前风起云涌的钢铁集团的整体上市就是通过自身力量做大做强的关键一步。同时，随着国内资本市场结构的不断完善，整体上市也是这些钢铁集团进行下一步纵向横向并购的基础。

　　今年2月，鞍钢谋划已久的整体上市计划与股改组合推出，至此国内三大钢铁巨头G宝钢(资讯 行情 论坛)、G武钢、G鞍钢(资讯 行情 论坛)都先后实现了整体上市。此后不久，G太钢也宣布以定向增发方式实现太刚集团的整体上市。可以预料整体上市仍会在今后几年的

钢铁业上市公司中掀起风潮。

　　具体到沪深股市相关个股，从吨钢价值和市净率指标来考虑，G韶钢、G杭钢、G八一等都具有收购价值。