千三点位机构多空分歧增大

　　上周A股市场宽幅震荡，多空双方展开了激烈的搏杀，由此也使得上证综指几上几下千三点位，如何看待上周资金面的动向呢？

　　中国石化(资讯 行情 论坛)系护盘积极

　　上周A股市场的宽幅震荡，主要在于前期与中国石化处在同一条战壕的银行股出现倒 戈，尤其是上周四的两波跳水分别是由G招行与G民生引起的，只可惜的是，该两股跌幅未达到交易所规定的需要披露公成交开信息的标准。

　　从该类个股是基金云集的资金特征以及近期媒体关于保险资金有所赎回的信息中仍可推断出，是赎回压力迫使基金做空。

　　但做空的动力遇到了中国石化系的强有力的反击，在上周五午市后，被市场公认为护盘旗手的中国石化再度走强，一下子吸引了资金的目光。从上海石化(资讯 行情 论坛)、仪征化纤(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)等个股的公开信息中，中金公司旗下的北京建国门外营业部席位与上海陆家嘴(资讯 行情 论坛)东路营业部席位分别现身。

　　权证依旧是短线客的天堂

　　上周公开信息最有意思的莫过于新上市的招行权证(资讯 行情 论坛)与华菱权证(资讯 行情 论坛)，体现在公开信息中，就是权证未能摆脱往常权证上市的惯例，即机构专用席位抛售，但短线客集中的营业部席位买入，比如说华菱权证的卖出席位中的申银万国(资讯 行情 论坛)专用席位居然是清一色的卖出而没有买入。

　　再比如说招行权证，成交席位前三位的均是炒作权证的老手云集的营业部席位，尤其是东方

证券上海遵义路营业部席位更是权证短线客集中的席位。由此可见，短线客活跃的特征折射出未来的市场趋势仍将是活跃的。

　　游资关注新G股

　　在上周的公开信息中，实施股改方案的新G股在当日出现了截然不同的走势，这主要体现在两个方面：

　　一是机构重仓的G股走势并不是很好，比如说G歌华、G沪机场，当日的走势是非常疲软，公开信息也显示往常活跃的机构专用席位或券商总部席位并不多见，G沪机场只有海通证券总部席位以及中金公司上海陆家嘴东路营业部席位出现，G歌华只有上海证券总部一家机构席位。

　　二是非机构重仓的品种则出现了极为强势的走势，比如说G通威的机构持筹集中度远远低于G沪机场、G歌华，但在上周五实施股改对价方案后收出了一根长阳K线，公开信息显示，并无一家机构席位的信息，成交第一位则是短线资金相对活跃的国泰君安上海江苏路营业部。

　　类似个股尚有G凌云、G大恒等，如此的信息的确在一定程度佐证了非主流品种的股改往往会得到资金的关照，股价走势也强于主流的机构重仓品种。

　　（江苏天鼎秦洪）

　　市场正在吹“喇叭”

　　我们认为，大盘目前正在构筑喇叭形，短期仍在喇叭形形态内部震荡。从形态上看，大盘自2月7日开始构造喇叭口形态，即以2月7日1270低点与2月21日1256低点连线为下沿，2月7日1297高点与2月15日1300高点连线为上沿。从喇叭口的上沿来看，大盘在回调之后还是有机会再度挑战这个喇叭形的上沿。

　　不过，有几方面的因素从侧面支持大盘目前所构筑的喇叭形可能会向下突破：

　　第一，根据弗波纳奇神奇数字时间之窗，大盘自2005年12月6日1074低点开始，到本周四即2月3日1307高点，本轮春季行情已经运行了54个交易日，与弗波纳奇神奇数字55个交易日时间之窗基本吻合，就算不是大的转折，最起码也是阶段性转折的开始。

　　第二，大盘已3次兵临千三点而无功而返：这种接二连三的大阴线的出现，往往是股指中期见顶的前兆。

　　（中国银河证券有限责任公司研究中心陈健）