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昨日以“中铝系”为首的铝业板块表现突出，山东铝业(资讯 行情 论坛)（600205）、焦作万方(资讯 行情 论坛)（000612）、兰州铝业(资讯 行情 论坛)（600296）、关铝股份(资讯 行情 论坛)（000831）等与中铝有关联的铝业上市公司的股价，均有较强程度的表现。应该说，铝业板块的走强来自于两方面的原因，一是与“中铝系”私有化的预期越来越强不无关系；而另一方面则源于最近电解铝行业的复苏。
短期内从产品涨价角度来分析，兰州铝业、焦作万方、关铝股份、云铝股份(资讯 行情 论坛)等电解铝品种面临一定的机会。至于从私有化的层面来分析，中铝A股上市工作已经启动，中铝曾反复强调，中铝“私有化”子公司不会搞“一刀切”。我们认为，由于中铝的主要资产是氧化铝，此次增发A股的募资项目也都是氧化铝项目。因此，以氧化铝生产为主营业务的山东铝业才是中铝“海归”的最大障碍。所以，中铝要发A股，必须先回购山东铝业。当然，考虑到当前新股发行已被暂停，如果没有特许，中铝也可采取类似TCL那样换股合并的方式，即不对山东铝业予以回购，而是以山东铝业向中铝进行定向增发的形式，将山东铝业的“壳”让给中铝。无论如何，山东铝业的市场机会都是最为明显的。
（武汉新兰德 余凯）
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