基金预期强势市场面临休整

　　记者 李涛 20日北京报道

　　上周股市是去年12月以来最令投资者失望的一周，连续9周的周阳线终于没有能够得到延续。上证指数以1283.78开盘，冲高1300点上方失败后，以1265.14点收盘，最终下跌18.64点。

　　对此，中银增长基金经理伍军在接受记者采访时表示：市场的走势在技术上实属预料；而值得投资者关注的是，上周与此前一周均在冲击1300点未果之后留下十余点的上影线，从成交量方面看，市场也有萎缩趋势。因此伍军认为，目前市场已无继续强劲上涨的动力。

　　记者也注意到，尽管上周盘面表现无太大波澜，但是消息层面却不寂寞，中石化非常坚决而慷慨地宣布了对旗下4家A股公司的私有化方案。然而，伍军指出，正是中石化板块的异常强势，让我们开始怀疑连续两个多月的强势市场可能面临的休整。回想前期的行情，有两个最重要的线索：一个是

中兴通讯股改之后的强势走势带来的股改正效应；另一个就是中石油和中石化点燃的私有化和兼并收购预期。

　　然而，前者在表现两个月后，绝大多数含权股均有较大上扬；虽不能说这部分

股票都已很贵，但也决谈不上廉价。中石化还有部分公司尚需私有化，但已很难形成一个板块推动力了，这点在上周五行情中就已表现的非常明显。其实，上周除这两大推动力减弱外，银行、地产股的再次启动也未得到市场应和，无疑在暗示市场近期的上涨可能面临调整。

　　再看国际股市方面，尽管美国表现很不错，但已无法帮助香港股市不进入必要的休整。因此伍军强调，香港股市的走牛无疑是这几年中国内地股市的牵引力，但应该从各个方面怀疑其目前的投资价值。首先，香港股市的中坚力量H股已并不便宜，甚至一些已超越内地股价，结合目前当地的利率水平，这种状况在理论上也不合理。其次，美国经济好于很多人的预期，美股在技术上非常不错，对国际资金的吸引力在加强。因此伍军认为，香港股市在下一阶段恐怕难对内地股票形成理想的支持。

　　针对下一阶段的股市，伍军建议普通小规模投资者应适当了结投机股快速上涨带来的利润，将整体仓位控制在七成以下，但绝对不用杀跌。无特别把握，不要参与短线交易，股市前期的赢利效应正在降低。