沪指战平1267 地产板块抢眼

　　该板块平均涨幅为1.1%，超过3%的达16只

　　本报讯（记者 贾浩森）昨日，沪市大盘在指标股、蓝筹股的推动下展开反弹。不过，在5日、10日均线的双重压制作用下，最终报收于1267点，与前一交易日持平。同时，深指收于3308点。在个股方面，地产股表现抢眼。

　　观察盘口，在齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)等具有回购题材个股的拉动下，石化板块保持良好的走势。房地产板块的“热点扩散效应”明显，在涨幅榜上位于两市的前列。

　　据统计，房地产板块的平均涨幅为1.1%，远远高于大盘0.01%的涨幅。在81只房地产股票中，有58只股票上涨，涨幅超过3%的有16只。在上海本地股“二桥一嘴”中，G金桥上涨7.35%，陆家嘴(资讯 行情 论坛)上涨2.95%，G外高桥(资讯 行情 论坛)上涨2.11%.另外，G招商局(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)上涨6.99%，恒大地产(资讯 行情 论坛)上涨6.67%.

　　证券分析师认为，房地产板块的走强缘于多方面的因素。此前，业绩增长、行业表现平稳等因素，使得房地产板块在春节后涨了不少。近期颁布了新会计制度，则是房地产板块走强的直接原因。

　　2月15日，新会计准则发布，将于2007年1月1日起在上市公司范围内施行。新会计准则的出台，意味着地产股的估值标准面临挑战。股票价格围绕公允价值波动，将最终成为市场投资的主题。原来市场普遍认同PE法估值标准，公司损益随着市场公允价而巨幅波动。今后，PE法估值标准将失去其参考意义。

　　按照新会计准则，跌价准备从2007年开始计提后不能冲回，只能在处置相关资产后再进行会计处理。因此，往年可能靠项目结算安排隐藏利润的房地产公司，有可能在2006年转回部分跌价准备，极大影响当期的净利润。

　　同时，投资性房地产国际会计准则实施后，会使投资性房地产公允价值的变动被确认为损益。这对于投资性地产较多的公司来说，资产数倍于账面的溢价将会在2007年被确认为账面收益，重估升值立即显现。

　　■高手解盘

　　考察公司治理风险 专家看好万科(资讯 行情 论坛)、金地

　　巨田证券分析师刘强指出，由于A股市场与H股市场的联动性增强，H股市场中地产股的持续走强将带来良好的比价效应。统计数字显示，在去年下半年的行情中，首创置业(资讯 行情 论坛)、上海置业(资讯 行情 论坛)、北京北辰、华润置地(资讯 行情 论坛)等H股地产股的股价平均累计涨幅超过40%.

　　如果考虑到股改对价的预期等因素，国内A股地产股的估值吸引力已经开始显现。按照2月10日的收盘价计算，包括G万科、G招商局、金地集团(资讯 行情 论坛)、G深振业(资讯 行情 论坛)在内，A股具有代表性的地产股的平均市盈率为14.73倍，2006年动态市盈率为8-10倍。同期，香港房地产公司和在港上市的内地房地产公司的市盈率、动态市盈率分别为21.45、16.89和25.38、20.89倍。

　　从公司治理风险的角度看，受到国有、流通股股东双重监控的万科、金地集团的风险，要低于国企、民营背景的公司。因此，应该享有更高的估值水平。