28点巨阴罩顶 股市完成多空转换

　　1300点遇阻跟踪报道

　　祁和忠

　　昨日，在中石化大幅回调的带动下，沪深两市大盘低开低走，上证综指收出一根实体近28点的巨阴，跌幅达2.2%，收盘报1270点。银河证券研究中心副主任丁圣元指出，目前大 盘正在进行多空转换，后市可能走出一个比较复杂的头部形态。从技术面来看，虽然仍有上试1300点甚至1350点的可能，但总体上的走势不容乐观，股指存在向下大幅回调的风险。

　　神秘资金运作凶悍

　　尽管有股改效应的刺激，但绝大多数是“玩家”。据丁圣元研究，去年12月份A股市场总成交额为2266.06亿元，与去年11月份的2229.10亿元相比略有上升，但成交笔数仅为1399万笔，较去年11月份的2584万笔减少1000万笔。成交金额没有大的变化，而成交笔数大幅减少，导致单笔平均成交金额由8600元左右急增至1.62万元。这说明在去年12月份的交易中，机构的操作大幅增加，对市场向上突破起到重要作用。但是，由于本轮反弹行情主要由机构主导，玩家过于集中，缺乏其他类型投资者积极参与，行情持续性大打折扣。

　　金元

证券宋庆东则认为，从上证指数逼空走势和这批资金介入的个股看，它们有着特殊的使命，由于基金在去年12月份仓位并不轻，基金在本轮行情中只是“配角”。

　　在本轮行情启动之时，业界对资金面的估计过于乐观。丁圣元表示，沪市去年12月份的平均单笔成交金额由此前的9100元增至3.4万元，增加了3倍多，而深市平均单笔成交额只是由原来的8000元增至9000元。这表明这批资金重点布局在沪市，也说明这批“神秘”资金的规模有限，有限的资金将股指推升近300点之后已力不从心。

　　资金开始撤出

　　从近期盘面看，这批资金与基金并没有取得一致。2月8日，机构云集的上证50ETF放出12.89亿元天量成交，就是一个明显的信号(本报曾予以及时报道)。而包括上证50ETF在内的基金遭遇巨额赎回，有些基金被赎回比例超过两成的消息从侧面印证了这一点。成交量的分布反映更加直接———最后几天的上涨是缩量的。

　　另外，随着上市公司去年年报的陆续公布，不如人意的业绩也将加大市场压力。日前，

财政部颁布新会计准则，令上市公司操纵利润的空间明显缩小，一度被市场忽略的上市公司业绩下降问题及治理结构不完善等，重新引起投资者警觉。

　　近日，新华社一篇署名文章指出，股市自身仍存在很多缺陷，不会因为股改而一下子都得到解决，需要继续进行完善。必须冷静看到，中国股市依然有很多的问题，市场健康成长还有很长的路要走。上证所副总经理刘啸东在接受新华社记者采访时也表示，虽然当前影响市场的积极因素正在不断累积，但对于中国股市的未来，应有更长远、更持久、更高层次的期待，而不能为眼前的“牛影”迷失了双眼。这些基本面的信息无疑给持有“牛市”观点的人敲响了警钟。

　　基本面PK技术面：轻仓炒个股

　　一位技术派分析人士认为，从纯技术角度考虑，昨日大盘继前一天向上假突破后大幅下跌，可能走出单边跌势，下跌空间在100点以上，目标点位在1150点至1160点区间。基于这种分析，他认为目前最好的操作策略是坚决清仓，等大盘跌到1200点以下的低位后再观察。

　　但一位私募基金经理表示，市场立即出现单边下跌的可能性较小。目前做多的力量尚未耗尽，石化板块、银行板块的股改利好将继续为大盘提供支持，机构多翻空难以在一两天内完成。只有在利多动能真正衰竭后，大盘才会开始展开主跌浪。当大盘处在1280点时就反复提醒投资者注意风险的金元证券分析师宋庆东表示，要准确预测一两天内的短期走势确实较难，但总体的趋势是明晰的。鉴于在1300点以上空间有限，控制风险非常重要。同时，由于石化股、银行股仍存在较大利好支持，轻仓持有这些个股是可行的操作策略。祁和忠