清欠催生套利机会

　　武汉新兰德 余凯责任编辑 谢卫国

　　春节长假后的第一个工作日，上海证券交易所即召开上市公司资金占用“清欠”专题会议，具体部署上市公司今年的“清欠”工作计划，并将“清欠”工作列为今年的重点工作之一。种种迹象表明，一场围绕上市公司”清欠”的攻坚战正全面打响。受此利好消息的刺激，江西水泥(资讯 行情 论坛)在周四一度涨幅达8.4%。

　　众所周知，由于国内

证券市场“一股独大”的恶习，大股东通过借款、违规担保等方式侵占上市公司资金已成久治不愈的顽疾。大股东占款成为拖垮上市公司的帮凶，华北制药(资讯 行情 论坛)、莲花味精(资讯 行情 论坛)、三九医药(资讯 行情 论坛)、ST民丰(资讯 行情 论坛)、ST猴王(资讯 行情 论坛)、ST轻骑等公司的大股东占款行为更是屡为市场所诟病。

　　去年11月，管理层再出“狠招”：为上市公司“清欠”设下时间大限。去年11月1日，国务院批转证监会《关于提高上市公司质量的意见》，其中明文指出，严禁控股股东或实际控制人侵占上市公司资金，对已经侵占的资金，控股股东尤其是国有控股股东或实际控制人要针对不同情况，采取现金清偿、红利抵债、以股抵债、以资抵债等方式，加快偿还速度，务必在2006年底前偿还完毕。而春节后的“清欠”会议是把中央的精神切实落到实处。

　　一旦解决大股东占款问题，上市公司质量的提升显而易见的，主要表现在：1、有效减少上市公司不必要的负债及财务费用，经营状况明显改善；2、若采用类似于郑州煤电(资讯 行情 论坛)的“上市公司定向回购大股东股份并注销，以冲抵占款”的模式，将形成缩股效应，提升每股盈利；3、上市公司对占款余额已经计提的坏账可以冲回，形成潜在收益。诸多因素形成的“否极泰来”效应，对股价的刺激作用则值得投资者进一步挖掘。

　　我们统计了大股东欠款最多的20家的上市公司，相信今后这批公司中，在大股东还款之后，业绩会得到长足的发展。建议关注以下“大股东占款”概念的相关品种：沱牌曲酒(资讯 行情 论坛)、鲁北化工(资讯 行情 论坛)、ST轻骑、神马实业(资讯 行情 论坛)、三九医药、ST江纸(资讯 行情 论坛)、新天国际(资讯 行情 论坛)等。