本轮行情是否见顶？

　　时报讯 虽然周一出现狗年开门红，但因短线升幅过大放大获利盘的沽售压力，从而使得A股市场在昨日出现了宽幅振荡的走势。其中上证综指的最大跌幅达到17.23点，后虽有回升，但毕竟显示出多头阵脚已乱。那么，本轮行情行情是否到顶？

　　行情发展路线图

　　毋庸讳言的是，本轮行情起始于神秘资金的护盘运作，不过，从当初的市场信息来看，神秘资金护盘的想法也就是A股市场能够稳定，不出现大幅调整的走势。

　　但想不到的是，在去年11月底以来，全球商品期货市场突然出现红火势头，白糖、黄金、铜、铅、锌、铝等品种均出现大涨，从而使得行业分析师纷纷提升相关上市公司的盈利预期。而在研究报告已成为基金投资决策的主要参考依据的市场大背景下，自然引起了基金对商品期货概念股的追捧，由此也就出现了此类个股涨停板公开信息中机构专用席位林立的奇观。

　　由此不难看出，当前市场形成了两条主线，一是中国石化为代表的护盘资金运作的主线，二是商品期货概念股为代表的基金运作主线。而从以往走势来看，一轮行情是否见顶，关键在于主线的做多动能是否衰退，巧合的是，昨日的大盘盘中跳水与商品期货概念的盘中急跌有着一一对应关系。看来，市场的见顶与否，得分析主线索的做多动能是否衰退。

　　主线方向出现分歧

　　反观目前的盘面走势，有色金属股经过长期大涨之后，的确存在着极大的获利回吐的压力。尤其是山东黄金、驰宏锌锗、云铝股份等品种已经达到了一轮牛市的炒作目标，如果一旦全球商品期货市场出现短暂性调整，必然会引发相关品种的急跌。更为重要的是，商品期货市场的牛市未必能够带来相对应上市公司业绩的同步增幅，所以，商品期货概念股出现调整，已势在必然。

　　但是，对于一线指标股的护盘动能来说，则存在着继续挖掘的潜力。一方面是因为中国石化牛气的背后体现出神秘资金的意志，100亿元的财政补贴充分提振了此类资金的底气，更何况目前股改尚未进行，在目前H股股价与A股股价差价幅度不大的情况下，中国石化虽不可能出现急升，但也说明难以急跌；另一方面则是因为G长电、G宝钢、

中国联通等一线指标股在前期的疲软走势也积蓄了一定的上升动能。

　　将进入蓄势盘整期

　　由此可见，目前市场的做多动能已开始分化，在这样背景下，大盘再度出现大涨的概率已不现实，但指望大盘出现像前些年的单边下跌，似乎也不现实。一方面是因为主线的做多动能依然存在，尤其是护盘资金的护盘对象尚有新的候选品种，而且还在于护盘资金的护盘任务尚未结束，至少股改未进入扫尾期。另一方面则是因为行业分析师认为汽车、钢铁等已进入复苏期，能够给市场带来新的炒作主题。

　　所以，目前A股市场的运行趋势可能会演变成上下两难。上，前期主线索的商品期货概念股出现振荡，难以再度成为市场的主流热点，从而使得大盘上冲的动能出现衰退；下，股改未进入扫尾阶段，过分急跌无疑会对股改进程产生影响，所以，护盘资金依然有动力护盘。未来一段时间上证综指可能会围绕1230~1320点附近进行振荡，也就意味着上证综指昨日的高点并不一定会成为本轮行情的最高点，只不过上升空间有限罢啦。

　　江苏天鼎秦洪