狗年新春沪指有望上破1300点

　　连续十年出现年初行情

　　春节长假已经过去，投资者将迎来农历狗年的证券市场。对于节后的行情，笔者认为可以谨慎乐观，有望上破1300点关口。

　　首先，回顾从1996年开始到2005年为止十年间的年初行情，可以发现一个特点，就是 每年年初市场都会展开一轮力度比较强的涨升行情。其中，去年2月的反弹行情力度最弱，反弹幅度只有11.87%。而在牛市中，行情的延续时间都比较长，并且力度比较强。因此，每年年初的行情都是操作价值比较高的，这就是所谓的“春季攻势”。

　　投资者应该注意到，春季攻势的启动时间多少还是有一定的差别。具体来说，多数时间是在每年的1月或者2月。但也有提前的，比如1997年的春季攻势，就是从1996年12月下旬提前启动的。2004年的春季攻势，更是提早到2003年11月中旬。

　　因此，对于市场的所谓春季攻势，应该看做是冬季攻势。不过为了符合市场的常规说法，在此依然将年初行情称为春季攻势。相对而言，在熊市行情中，每年春季攻势的力度会相对比较弱一些。在笔者所统计的6年调整市道的反弹行情中，春季攻势的平均涨幅为24.39%。

　　春季攻势已提前展开

　　很多的投资者预期，今年同样将展开春季攻势。但是，绝大多数分析师的看法是，春季攻势在1月展开。一方面，历史上1月展开春季攻势的概率是最大的。在另一方面，从时间周期看，很多的神秘时间点都集中在今年的1月。今年的1月是2001年6月行情见顶之后的第34个月，也是前期沪指反弹到1783点之后的第21个月及89周。

　　但是，行情的运行往往超出市场投资者的预期。既然很多投资者都认为1月将启动春季攻势，则行情的启动可能或者提前，或者推后。

　　考虑到未来的不久将重新启动新股IPO发行及开始年报披露，将给后市行情带来变数，因此今年的春季攻势提前启动。事实上，投资者可以看到，在去年12月上旬大盘就提前启动。具体到日期上，就是12月6日，起点是1074点。在基本面上，管理层努力为市场营造良性发展的环境。在市场面上，蓝筹股在技术底部全线启动。这些因素对于春季攻势的提前展开，起到了积极的推动作用。

　　预计3月将见顶回调

　　节前，市场行情已经进入春季攻势。从成交量的变化、市场热点的演绎分析，行情的运行还是非常良性的。虽然行情的发展可能还要经历一个相对曲折的过程，但是趋势既然已经形成，则不会在短期内迅速消失。即便是出现短线的整理反复，那也是为后市行情的进一步反弹而蓄势，后市行情的发展依然可以谨慎乐观。

　　展望后市，可以对今年的春季攻势进行简单的预测：1、从统计数据看，在调整周期中春季攻势在4月见顶的概率相对大一些。今年，春季攻势提前一个月展开，则行情很有可能会提前结束。换言之，今年的春季攻势很有可能是在3月结束。综合市场信息，可以预计到今年3月，完成股改的公司市值比例将达到60%左右。届时，将重启

新股发行工作，后市行情的变数就增加了。因此，反弹行情可能在3月结束，这种预测得到很多投资者的认可。

　　资料显示，调整周期中的春季攻势的平均反弹幅度是24.39%。今年的春季攻势从1074点附近开始启动，如果达到平均涨幅，则沪指将会反弹到1335点附近。

　　就是说，沪指完全有机会向上突破千三整数关。突破千三关口之后，行情的运行会更加曲折，反弹随时都可能画上句号，投资者需要提高警惕。

　　(北京首证)

　　(观宇/编制)