机构狗年新春猜测牛市行情 政策面是第一动力

　　“涨了，又涨了。”年前邻居秦大爷天天乐得合不拢嘴。春节前停盘，秦大爷与几个股民朋友一起聊起来春节后的行情。股市好久没有大行情了，在人们的印象中，股票大涨还是1999年的事。

　　大行情真的来了吗？这或许是许多关注股市或者已经身在其中的人日思夜想的问题。

　　大行情之前市场有哪些共同的特征呢？很多股民朋友想预先猜测到谜底。

    政策面是第一动力

　　翻开 A股市场历史上的历次大行情，将目前 A股的基本状况与之对比，对于投资者分析判断有着一定的指导意义。

　　中期

证券人士认为，一般来说，直接和间接影响股市的国家政策均对股指产生正面作用时，行情容易产生。1994年的“333行情”、1996年2月从518.18点启动的行情，以及“5·19行情”都有这一特征。

　　1994年8月1日，证监会与国务院发布“三大政策”：放慢融资节奏、控制再融资规模；发展共同基金、培育机构投资者；有选择地对证券机构进行融资。三大政策引起“八月狂潮”。1996年2月启动的行情，虽然没有直接的政策导火索，但是行情中段央行首次降息，支持了股指继续走牛。“5·19行情”启动一周后，5月24日，证券公司增资扩股正式启动，湘财证券获批注册资本从1亿元增加到10亿元。

　　政策面的变动总会给股市带来波动。纵观去年至今年初的政策面，可以发现管理层对证券市场支持的态度。股改扎实有效地推进，拓展资金供给，降低交易成本，积极尝试创新，这一系列的政策为股市上涨频吹暖风。

    漫漫熊市能否否极泰来

　　海通证券分析师认为，股市经历长期下跌、

股票价值凸显是大行情发动前的第二特征。

　　1992年11月行情启动前，上证综指从1429.01点跌至386.85点；“333行情”前，沪指从1558.95点跌至325.89点；1996年2月前，市场从1052.94调整至512.83；“5·19”前，股指自1510.18跌到1064.17。

　　而目前看来，沪指经历了4年半的下跌，从最高2245.44最低探底998.23。许多股票的价值就这样“跌了出来”。国内外机构认为A股市场具有投资价值，QFII和一些国外资金也大举建仓，上市公司大股东在股改中愿意增持或回购公司股票，这些都说明了机构投资者并非光说不练。

    场外资金从犹豫走向坚决

　　也是因为每一次大行情来临之前，投资者都尝到了套牢和亏损的滋味，虽然有资金，也不敢轻易相信行情真正到来，犹豫再三地错过了一天天的上涨，终于难耐煎熬杀入市场。

　　目前，股市债市齐涨，

房地产进入回调阶段，场外资金充裕。而这一波的上涨更是令许多观望的资金踏空，他们中的一部分已经由空翻多，还有一部分仍在等待着回调赐予更佳的介入点位。当越来越多的资金突破心理临界点后，真正的主升浪就可以期待了。常思哲