外资股行情火热预演 未来机会何在

　　□晨报记者 曹西京

　　外资战略投资A股实施在即，昨天沪深两市具有外资概念的个股已开始预演行情。重庆啤酒(资讯 行情 论坛)、徐工科技(资讯 行情 论坛)、青岛啤酒(资讯 行情 论坛)等涨幅居前，徐工科技尽管2005年首次出现年度亏损，亏损达1.29亿元，但昨天仍冲上涨停。与此同时，前十大股东中有外资法人股和QFII的通威股份(资讯 行情 论坛)、金地集团(资讯 行情 论坛)、G天药(资讯 行情 论坛)等也表现突出。近期各机构投资策略报告中也一再提出关注全流通后市场的并购机会，业内人士称，年内外资战略入主A股将是行情的一个重要脉络。

　　行情火热预演

　　昨天，沪深股市继续放量上扬。由于由商务部、中国证监会等五部委联合发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》今年1月30日起将正式实施，届时国外投资者可以投资已完成股改的上市公司，昨天G股再次大面积走强。从表现活跃品种看，各行业龙头尤其是

化工、食品饮料、房产等行业中的G宏达(资讯 行情 论坛)、燕京啤酒(资讯 行情 论坛)、G金桥等成为资金追逐目标。分析人士认为，这是外资战略投资A股的前奏和序曲，一定程度上代表了市场主力未来的选股方向。

　　天相投资分析师认为，节后外资战略性并购投资将有章可循，像此前TCL、乐凯胶片(资讯 行情 论坛)等外资并购概念股、外资入主途径增多。按规定，外国投资者将可以有限制地对A股进行战略性投资，锁定三年后可在二级市场卖出。外资以前大多通过受让法人股投资国内上市公司，股改全流通后外资可协议受让上市公司A股。若上市公司股价合理，在钢铁、汽车、纺织、水泥等行业周期性低谷时，外资可能逢低吸纳，待锁定期满时也许行业复苏，可高抛获利。因此上述行业龙头和具有技术、资源优势的公司将受到追捧。

　　外资进入可期

　　从券商投行部门了解到，新办法出台后，外资对投资境内上市公司A股表示关注，尤其那些没有发行H股和B股的绩优公司，目前A股整体估值与国际市场接轨甚至偏低，对外资具有吸引力。与以前协议受让法人股相比，战略投资A股可能更易通行。也有外资表示，投资A股需要商务部审批，仍计划通过投资未上市公司股权来博取较高收益。

　　业内人士统计，新规定明确外资作为战略投资者首次取得的股份比例不低于该公司已发行股份的10%，在大盘股股改差不多完成后，按400家左右的行业龙头公司投资比例10%计算，外资投资A股的资金量或在1000亿元到1200亿元之间。尽管这有个过程，但国内资金可能先行进入，与外资共舞。从此前QFII持仓结构看，其与基金等机构主力重仓股大体一致，因此在外资战略投资期间，外资概念股可能不断表现抢眼。

　　未来机会何在

　　民生证券研究所袁绪亚分析，从以往外资进驻的公司看，外资投资公司大多具有核心的资源，如地产业的土地资源、仓储运输业的垄断供应资源、金融业的销售网络和客户资源、有色金属或稀土等部分难以替代的矿产资源、纺织行业的低人力成本资源等等。

　　其次，股权结构分散的企业容易获青睐；同时外资倾向于资产质量良好或龙头上市公司，如光明乳业(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、招商地产(资讯 行情 论坛)、海螺水泥(资讯 行情 论坛)等，通过对资产质量良好或龙头公司的并购参股，直接分享行业发展带来的收益，而避开了小公司市场竞争力弱的风险。他认为，从外资并购可能性看，资源类行业(如钢铁、金属非金属与采矿行业)、资产类行业(如

房地产行业)、限制少且壁垒低的行业(如

零售业务)以及金融服务业等更具潜力。