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由于春节休假前市场仅剩下两个交易日，伴随权重指标股中国石化的高位回软，深沪股指的上攻力度明显在递减，值得关注的是，尽管在两市B股盘中大幅飙升的带动下，股指创出了阶段性反弹新高，但最终冲高回落的走势仍然显示出上档压力之沉重。不仅反映出多空双方节前的谨慎心理，同时也体现出市场参与者在沪指进入1250上方历史密集成交区域之后所产生的严重分歧。
从盘口看，热点眼花缭乱但持续性相对有限。继有色金属等资源类个股在高位出现滞涨后，科技股大有后来者居上的气势。受“TD行业标准确立国产3G商用提速”等相关消息的刺激，G中兴、G亨通、亿阳信通、大唐电信等3G概念股几乎是全线开花。成为周二盘中的主要推动力。此外，G万科、山西焦化大涨，也带动了地产、煤炭板块的相继走强，但由于沪市受中国石化、中国联通等权重指标股调整的影响，其走势明显较深市弱。需要引起注意的是，部分年报业绩预期不理想的个股走出了大幅下跌的走势，闽福发A和凯恩股份跌停报收，而中国纺机、江西水泥、华源股份等个股深幅下挫，个股的非系统性风险开始浮出水面。同时，近期破位下挫的权证板块依然未能停下加速回归的步伐，由于长假将至，此类品种的风险仍在进一步释放中。
后市分析，从近期调整态势看，主要是由于大盘连续上涨，技术指标严重超买，加上短线获利盘较为丰厚，强势品种涨幅超过20%甚至30%所导致，属于正常的技术性调整。而3G、数字电视、通信等科技板块经过整理之后再度崛起，表明场内资金仍在积极寻求新的突破方向，这种热点方向的切换短期内仍然可使市场保持强势格局。同时B股指数持续暴涨，成为推动A股的又一大动力。虽然B股走强受传闻影响，但市场反应说明投资者对此已有高度预期。由于目前AB股之间存在价差，而且关键点位已经冲破，因此后市B股已经进入阶段性牛市中，这对A股市场的联动和想象空间的拓展，具有较强的正面意义。
另一方面，由于春节的长假效应，适度套现利润就成了必然的选择。再加上海外股市近期纷纷下跌，导致港股跟风调整，这也加剧了带有H股的A股调整力度，如A股市场中部分石化股。有所担心的则是年报整体预期不佳这一利空因素开始逐步降临。部分年报业绩不佳品种的大幅回落对市场人气有一定负面影响。绩差股抛售意愿的蔓延对于市场走势是不利的，同时也将放大来自于个股方面的非系统性风险。
综合分析，市场即将进入高位修正的过程，尽管从整个运行态势看，大盘总体趋势仍然偏强，但在年报公布期间，部分品种的非系统性风险必须要防范。年报集中公布背景下绩差股抛售意愿的蔓延对于市场走势是不利的，同时也将放大来自个股方面的非系统性风险。
武汉新兰德 余凯
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