ST异军突起走强并不预示行情收尾

http://finance.sina.com.cn 2006年01月18日 07:08 深圳商报

　　近日基金重仓股显露疲态，而ST板块却大放光彩。市场人士认为

　　ST走强并不预示行情收尾

　　【本报讯】昨日，深沪两市震荡微升。沪指最低点探到1198.84点受到了较好的支撑。虽然盘中大部分时间在10日均线下方运行，而且一度出现快速跳水，但主动性抛售压力并不

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大，尾市顽强向上，最终以最高点收盘。上证指数(资讯行情论坛)收盘1208.44点，上涨5.57点，涨幅0.46%，成交107.53亿元；深成指报收3024.55点，上涨39.25点，涨幅1.31%，成交65.80亿元。

　　从昨日盘面看，ST板块异军突起，而基金重仓股仍然没有起色。市场人士认为，目前格局属于多方掌控局面下的空方反击，同时成交量的萎缩也显示了短期调整的来临。但沪指在1200点附近作短暂的调整之后，将继续上升。后市基金重仓股的调整空间有限，而有亮点的ST个股值得继续关注。

　　ST板块异军突起

　　昨日，两市共有17家ST股触及涨停板；105家ST股也只有3家下跌，且跌幅最大的ST运盛(资讯行情论坛)也只有1.69%。

　　从以往走势来看，ST板块的走势形成一定规律性，往往在行情的末端都有一定的强势表现。但江苏天鼎秦洪认为，目前A股市场的行情有些降温，使ST板块有了表现的契机。同时，随着业绩预告制度的确立，ST股的年报压力早在三季度季报以及会计年度快要结束时就已经产生，那么，随着新一年的开始，业绩压力反而减轻。更为重要的是，目前股改已渐入高潮，这对ST股来说有着极强的刺激作用：一方面是因为当前相关部门为了缓解ST股的经营压力，也出台了相关政策扶持ST股的股改；另一方面则是经过近两年价值投资的洗礼，ST股的股价已经处于整个A股市场的最末端，一般ST股的股价一直在1元至2元之间震荡。即使不考虑注入优质资产，仅仅考虑10送3股的平均对价，虽然垃圾股的股权也是垃圾，但能够迅速降低二级市场股价，那么，对于那些基本面虽然盈利能力不强，但却拥有一定亮点资产的ST股来说，就存在着一定的投机契机。

　　秦洪认为，具有亮点资产且具有一定投资机会的个股主要有两类：一是业绩风险警报已解除的个股，即主营业务资产已恢复盈利能力，比如说ST闽闽东、*ST金牛、ST昆百大(资讯行情论坛)、*ST酒花(资讯行情论坛)等；二是业绩风险犹存，但公司亮点资产尚需整合的个股，ST屯河(资讯行情论坛)较为典型，ST鑫安也值得继续跟踪。

　　基金重仓股调整幅度有限

　　近期，较多基金重仓股显露疲态：最近5个交易日，G西煤下跌10.96%，G万科(资讯行情论坛)A下跌6.53%，G民生下跌6.18%，G中兴下跌5.73%，G长电(资讯行情论坛)下跌5.48%，中集集团(资讯行情论坛)下跌5.14%，华侨城(资讯行情论坛)下跌4.93%。中证投资徐辉认为，赎回导致了近期基金重仓股的调整，但相对应H股的估值优势的存在，令基金重仓股调整空间不大；相反，一旦H股未出现预期的调整，基金重仓股的上涨潜力则非常值得关注。

　　首先，H股、A股的对比状况显示，在部分基金重仓股上，H股大体保持了对A股10%左右的溢价。比如，权重股中国石化(资讯行情论坛)H股上周大涨4.94%后，收报4.25港元，其A股上周末价格4.61元，A股较H股溢价4.30%。联通红筹股上周上涨0.73%，收报6.90港元。考虑到其股权存在0.3645倍的对应关系，联通A股2.84元较其红筹股份溢价12.89%。另外，华能国际(资讯行情论坛)(资讯行情论坛)A股较H股溢价8.63%。

　　其次，经验表明，基金重仓股大多能够获得20%到25%的对价。我们谨慎预期以上三只基金重仓股的对价水平为25%，则仅就上周末的情况来看，中石化(资讯行情论坛)A股低估了约20%，联通低估了约12%，华能国际低估了约17%。

　　徐辉指出，在较显著的比价优势下，基金重仓股仍然维持调整，一方面是熊市思维的影响；另一方面是对H股可能调整的担忧。目前对H股可能的调整幅度进行判断非常重要。

　　他认为，H股的调整极限应在10%到15%左右；另外，即便H股出现预期中的调整，其对于隐含对价的基金重仓股，也不会形成太大打压，只是会收窄其理论收益水平。即便H股出现15%左右的极限调整，基金重仓股价格也能够在目前水平稳定。而如果H股能够维持当前状态或者小幅上行，那么基金重仓股的预期收益空间较大。(记者高宇飞)

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ST异军突起 走强并不预示行情收尾

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