06熊去牛来会否成真 春季行情可期

　　新年熊去牛来会否成真

　　一季度很可能上演“春季攻势”，但全年走势仍待观察

　　2005年的股市以沪指收复年线谢幕，让投资者看到了希望，但最后一个交易日市场的动荡却又引发了某种忐忑。

　　从历史走势看，一季度股指涨多跌少，这无疑增添了“春季行情”的希望。但在新老划断、全流通兑现等不确定性因素影响下，2006年的股市仍将负重而行。

　　自12月6日年末行情启动以来，在19个交易日里，两市股指累积涨幅均超过了7%。沪综指一举跨上年线，并连续两个交易日收在年线之上，这是一年半来的第一次。但期间从未出现激烈的爆发式行情，沪指最大单日涨幅仅为1.38%。

　　表现更为不温不火的则是成交量。如果不算最后两个交易日的放量，前17个交易日里沪市平均日成交额约为62亿元，单日最高成交额仅87亿元。不过，最低值也没有低于50亿元。用一位基金经理的话来说，“成交量未见有效放大，但却没有明显缩量”。

　　如果说行情前期的温吞让投资者迷惑的话，那么最后两个交易日股指动荡幅度加大，无疑让投资者变得更为忐忑。虽然年末沪指连续两天占上年线，但成交放量、波幅加大让不少投资者心存疑虑。

　　行情变化纷繁复杂，但行情的稳步推进也在悄然改变着市场多空力量的对比。在大盘突破年线之后，不少分析认为，市场向上的趋势已经形成，突破年线意味着市场已正式进入牛市初期。

　　但也有分析认为，股指在年线前的犹豫和成交的放大显示本轮行情已接近终点，跃上年线即预示着行情的终结。海通

证券吴一萍认为，总体上来看，本轮行情是存量资金发动的护盘与做市值相结合的波段式行情，跃上年线也不会形成有效突破，元旦过后大盘即面临新一轮调整。

　　去年12月的“冬季攻势”打破了年末无行情的惯例，而机构推动、蓝筹领衔的特点又让市场看好行情的可持续性。与年末无行情不同，一季度往往都会爆发一波行情。据统计，自1991年以来的15年里，沪综指在一季度涨跌次数比为10:5。年末行情让“这个冬天不太冷”，当整个市场都感觉到“跌不下去”的时候，年末行情接轨“春季攻势”或许真的几无悬念。

　　但展望2006年行情时，显然难以过分乐观。宏观减速、业绩下滑、新老划断、全流通付诸实施，这一切都是影响今年走势的重要因素，今年股市或许仍将负重而行。(建华)

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　　谁打响新年涨升第一枪

　　2006年初的热点在哪里？我们认为元旦过后有两个可能的热点。首先是科技板块，其次是金融创新板块，其他板块如率先公布2005年年报板块、中小板块、农业板块都存在着一定的机会。

　　具体来把握，每年元旦过后，科技板块都有望打响涨停板块的第一枪，来激发市场的人气，为新的一年的行情奠定基础。而今年在3G、IPTV、IPV6产业化进程加快的带动下，科技板块重新受到大资金关注的时机渐渐来临，有望在年初为行情增加一把火。

　　在科技板块中，又以低价、业绩有增长的G股为最佳选择对象，如股性活跃的上海本地股G金陵(资讯 行情 论坛)，作为一只兼具

数字电视、网络电子、上海本地等题材的超跌高科技黑马，在增量资金的推动下，后市有望快速向上反攻。从该股的技术形态上看，股改前明显有大资金吸纳，股改后大幅贴权，在G股表现不断受到关注，更多G股开始填权后，G股的赚钱效应开始突出，类似的2元多、业绩稳健增长、科技爆发力强的G股，有望受到大资金的追捧。(国泰君安)