电煤价格放开在即 煤炭股迎来暖冬 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年12月30日 11:01 新闻晨报 | |||||||||
□晨报记者 陈重博 日前,煤炭价格市场化改革又向前迈进了一大步。发改委取消了2004年底出台的电煤价格干预措施,改由煤电双方自主确定交易价格,由此各方期盼已久的煤价市场化有望实现。受此消息影响,昨日两市煤炭股均有一定程度的活跃,其中恒源煤电、上海能源、G西煤等涨幅居前。
煤价市场化趋势 之前业内分析普遍认为,煤炭价格市场化是一个必然的趋势。据悉,我国的煤炭价格自1992年放开以来一直实行双轨制,电煤市场一直处于“计划煤”与“市场煤”的双重价格体系之下。从最近几年的价格走势看,两者的差距也越来越大。根据中国煤炭运销协会的数据,今年1-9月,原中央财政煤炭企业电煤平均售价比商品煤平均售价低55.99元/吨,且计划煤的需求越来越大。2005年度,中国重点煤炭产运需衔接会共签订煤炭订货合同量9.14亿吨,重点合同量6.18亿吨。在重点合同中,价格受到管制的“计划煤”为4.22亿吨,比上年增加1.29亿吨,增幅为44.45%,远远超过整个煤炭产量的增幅,占到2005年电煤消费的40%左右,煤炭行业对此抱怨不已。 两大公司受益最多 煤炭价格市场化主要是放开有运力保证的重点电煤合同中的价格,尽管国内大部分煤炭上市公司都有动力煤,但不是所有的公司都会在煤炭价格市场化的过程中获益。 海通证券研究所的韩振国指出,随着煤炭价格市场化渐行渐近,兖州煤业(资讯 行情 论坛)(600188)、G国阳(600348)从中获益最大。如果假定2006年计划煤向市场煤靠近后上涨20元,假定所得税率为33%,采用上市公司2005年的电煤合同数量,通过分析煤炭市场化对上市公司的影响,从中可以看出,兖州煤业和G国阳电煤合同数量在各自公司的煤炭销售中占比都超过20%,因此,煤炭市场化后,这两个公司获益最大。而有的煤炭价格已经市场化的公司,比如兰花科创以及神火股份等,基本上不受到影响。 煤炭行业前紧后松 除了煤价市场化带来的冲击外,明年煤价的整体走势也将直接影响到相关上市公司的收益。 中信建投的研究报告指出,预计明年我国煤炭价格应该波动不大,但是煤炭供需平衡还是非常脆弱的,有一系列不确定因素:一是在建煤矿的规模和投产速度;二是小煤矿的关停整顿力度;三是明年气候状况以及水力发电量的增长。 该机构同时认为,明年煤炭行业可能呈现前紧后松的格局,因此该行业更多的是阶段性的投资机会,需要把握投资的时机和节奏。明年上半年受到煤炭安全治理等因素的影响,煤炭供求仍然会相对紧张,价格可能仍会相对小幅反弹;而到了下半年,煤矿安全秩序好转,煤矿生产逐步恢复生产,2003年以来煤矿投资逐步见效,因此煤矿供给会有显著增加,煤炭价格可能出现一定回落,需要注意投资风险。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |