李姝超：市场真的是在缩量吗

　　看空、看空、看空！这是很多人在被市场折磨了4、5年后的心理印记，可是在很多人对市场看空的时候，市场偏偏走出来了，并没有出现大家所预计的大幅下跌的局面，技术上K线形态得到了修复，资金流向也表明以银行股为代表的蓝筹股极有可能成为日后市场的主流热点。可是人们还是在担心不敢做多，其中的一个理由就是目前的成交量太少了，市场是不可能走好的，真是这样吗？我们今天就对市场的成交金额做一个分析。

　　无论从上市交易的股票家数还是成交量上看，上海证券交易所都是目前的主战场，那么我们讨论的对象也就着眼于上海证券交易所和上证指数。目前股指运行在1130点附近，从技术上看1000-1200点之间形成了一个比较明显的箱体，那么我们就从2005年4月14日开始分阶段对市场的运行情况做一个比较，看看成交金额到底是怎么变化的。

　　第一个阶段：从2005年4月14日到6月3日，开盘点位1252.31，收盘点位1013点，跌幅为234.56点或者18.79%，共32个交易日，成交金额1956.43亿元，日均成交金额是61亿元。

　　第二个阶段：从2005年6月10日到7月21日，开盘点位1130.55，收盘点位1020.63点，跌幅为110.42点或者9.76%，共30个交易日，成交金额2003.61亿元，日均成交金额是66亿元。

　　第三个阶段：从2005年9月20日到12月5日，开盘点位1222.26，收盘点位1079.20点，跌幅为141.43点或者11.59%，共50个交易日，成交金额3670.72亿元，日均成交金额是75亿元。

　　我所选择的这三个阶段都是市场处于下跌过程当中，也许这三个阶段的选择不一定十分科学，但是这些统计数据能够从一个侧面反映出问题。这些数据清楚的表明：随着市场在1200-1000点附近反复震荡的下跌过程中，成交量是在逐步放大的，而市场的底部也是在逐次抬高。这个现象反映出一个问题，就是随着时间的推移，市场越是下跌，入市的资金就越多，市场的支持力度就越强。

　　更为重要的一点请大家不要忽略，就是我们在统计的这三个阶段中，第一个阶段的成交量是全部在上海证券交易所挂牌上市

股票的交易量，那个时候股权分置改革还没有开始；而第二个阶段所统计的成交量也几乎是全部上海证券交易所挂牌上市股票的交易量，因为参与股改的上市公司沪深两个市场相加也仅仅有4家上市公司而已；可是在第三个阶段已经有越来越多的上市公司因为股改而停牌，如果这批上市公司股票复牌的话，那么市场的成交金额也绝非目前60亿元的水平。粗略的统计了一些，我们仅仅从第10批到第14批进入股改程序的上市公司算，仅仅沪市就有47家上市公司的股票因为股改而停牌，数量约占整个上海证券交易所主板挂牌股票的4%，按停牌前10日日成交金额算(以12月22日数据为准)每天减少的成交量就近5.24亿元。要知道仅仅招商银行一家每天的成交金额就近2亿元。

　　从这些统计数据上我们可以得出这样的判断：市场的成交量随着时间的推移正在逐步的放大，只不过这个现象因为股改股票停牌的因素被掩盖了。的确如果单从市场目前的成交量来看市场还不足以走出轰轰烈烈的反转行情，毕竟主力资金目前还处于在蓝筹股上进行战略建仓的阶段，不过市场的承接力度在加强，我们对后市也不要悲观——没有只涨不跌的股市，同样也没有只跌不涨的股市，面对这悄然放大的成交量我们应该静下心来好好为未来的行情做打算了，至于那些所谓的“跌到700点、800点”的论调则应该扔到大海里面了，希望不要造成什么环境污染。

附表：2005年12月22日因股改停牌的10－14批次股票名单（沪市）
股票代码	股票名称	停牌前10日成交金额（亿元）	停牌前10日日均成交金额（亿元）
600067	冠城大通	1.43	0.143
600129	太极集团	0.7358	0.07358
600425	青松建化	0.5263	0.05263
600452	涪陵电力	0.6	0.06
600479	千金药业	0.8731	0.08731
600612	第一铅笔	0.26	0.026
600639	浦东金桥	0.4263	0.04263
600819	耀皮玻璃	0.3294	0.03294
600869	三普药业	0.1168	0.01168
600090	ST雪花	0.6422	0.06422
600112	长征电器	0.4148	0.04148
600171	上海贝岭	1.56	0.156
600146	ST大元	0.1796	0.01796
600317	营口港	1.21	0.121
600375	星马汽车	0.3554	0.03554
600380	健康元	0.2776	0.02776
600695	ST大江	0.0964	0.00964
600787	中储股份	0.9819	0.09819
600831	广电网络	1.37	0.137
600851	海欣股份	2.54	0.254
600880	博瑞传播	1.42	0.142
600997	开滦股份	1.31	0.131
600227	赤天化	0.6165	0.06165
600791	天创置业	0.1395	0.01395
600120	浙江东方	0.1434	0.01434
600159	ST宁窖	0.1551	0.01551
600376	天宏宝业	0.0716	0.00716
600477	杭萧钢构	0.2249	0.02249
600555	茉织华	0.2883	0.02883
600604	二纺机	0.14	0.014
600739	辽宁成大	0.8153	0.08153
600036	招商银行	20.14	2.014
600054	黄山旅游	0.1858	0.01858
600183	生益科技	2.17	0.217
600193	创兴科技	0.058	0.0058
600267	海正药业	1.85	0.185
600337	美克股份	0.3634	0.03634
600405	动力源	0.2431	0.02431
600501	航天晨光	0.6514	0.06514
600508	上海能源	1.07	0.107
600530	交大昂立	0.375	0.0375
600556	北生药业	0.4272	0.04272
600583	海油工程	1.38	0.138
600650	锦江投资	0.2086	0.02086
600879	火箭股份	1.98	0.198
600971	恒源煤电	0.857	0.0857
600985	雷鸣科化	0.271	0.0271
总计		52.4807	5.24807

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