市场看点：蓝筹股已现阶段性机会

　　天一证券研究所　　张冬云

　　伴随中国石化、中国联通、G宝钢、招商银行等权重指标股逐渐企稳转强，近期两市盘中大部分大盘绩优股与二线蓝筹股皆发出了转强信号，如华能国际、皖通高速、G上港与中集集团等个股近期皆陆续盘出底部，齐鲁石化、山东铝业与华夏银行等个股更是成功走出上升通道。特别是，在周四大盘再度走弱的情况下，大盘股与二线蓝筹股整体表现依然较为 出色，成为两市盘中抗跌品种的中坚力量。当日收盘时，仪征化纤、国电电力、扬子石化与厦门港务等一批绩优蓝筹股纷纷位居两市涨幅榜前列。

　　笔者认为，在近阶段大盘依然处于弱势平衡运行格局的市况下，大盘绩优股与二线蓝筹股率先企稳走强，表明已有部分中线战略性资金开始流向上述价值投资品种，这些股票后市将面临显著的阶段性投资机会。

　　投资价值再度显现

　　两市绝大部分大盘指标股与二线蓝筹股前期普遍经历了非常充分的调整走势。统计显示，目前上证50指数和上证180指数的平均市盈率仅分别约为12倍和13倍，沪深300指数的平均市盈率约为14倍，钢铁股平均市盈率更是仅为6倍，明显低于绝大部分成熟

资本市场的市盈率水平，显示两市价值投资品种类个股的股价已普遍被低估。事实上，近几个月数家上市公司被高溢价私有化或股份回购，就充分体现出蓝筹股的潜在投资价值。

　　权证预期增加关注度

　　上证50ETF权证产品推出的预期，将重新点燃市场对大盘股与二线蓝筹股等价值投资品种的关注热情。显然，上证50ETF权证，甚至未来的上证180ETF权证等权证产品的推出，将有望对上述指数的成分股走势活跃程度产生显著有利刺激。武钢蝶式权证与武钢正股前期的显著联动走势，就在较大程度上体现了上述观点的合理性。

　　宏观经济利于走强

　　良好的宏观经济运行状况有利于价值投资品种逐渐走强。已公布的宏观经济数据显示，今年前三季度我国GDP增幅达9.4%；CPI指数同比增幅则为2.0%，回落至合理水平。宏观经济运行状况明显好于此前市场预期，不仅避免了

宏观调控引发经济出现大起大落现象的出现，而且成功实现了“低通胀、高增长”。据权威部门预测，今年全年GDP同比增幅将有望达到9.2%，这无疑会有利于提升投资者对蓝筹上市公司盈利能力的向好预期。另外，自7月份

人民币汇率形成机制改革之后至今，人民币兑美元汇率呈现稳步盘升态势，这也在一定程度上有利于促使两市价值投资品种类股票走强。

　　综上所述，两市权重指标股与二线蓝筹股等价值投资品种已率先于股指触底，后市将面临阶段性回升机会。具体操作上，建议投资者重点关注以下两类价值投资品种。

　　一是股价历史累计涨幅有限，且前期调整相对充分的蓝筹股，如邯郸钢铁、厦门港务、南海发展及以华夏银行为代表的金融股。二是股价历史累计涨幅虽较大，但前期调整非常充分的蓝筹股，如中国联通、五粮液、深能源A与G宝钢等。

　　值得提醒的是，对于历史股价累计涨幅过大，且前期调整不够充分的蓝筹股，如中集集团、深赤湾A与现代投资等，尽管此类个股短期也有止跌回稳迹象，但由于盘中获利筹码过于丰厚，预计后市上涨机会相对有限。因此，对此类个股不宜盲目进行中线建仓。

　　邯郸钢铁(600001):老牌低价绩优股，股本结构简单，国有股占总股本的比例为67%，股改预期比较好，前三季度实现每股收益高达0.39元。目前公司股价远低于每股净资产，动态市盈率仅约为5倍，股价严重低估，中线走势积极看涨。

　　南海发展(600323):公司主营业务集中在佛山市南海区供水业务，在当地市场占有率达65%，随着第二水厂二期扩建工程投入运行，以及我国水价体制改革的不断推进，公司盈利前景将进一步乐观，今年前三季度实现每股收益达0.31元。该股低位蓄势充分，中线有较大上涨潜力。

　　中国联通(600050):权重蓝筹股及3G受益概念股。公司已成为拥有世界第三大移动电话用户群的电信运营商，前三季度实现每股收益0.11元。该股调整非常充分，近期在低位有效企稳后，股价稳步盘升并构筑上升通道，后市有望加速上扬。

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