向上还是破位沉沦 大盘站在敏感区

　　编者按：权证炒作高热不退，不但吸引了市场的眼球，更吸引了市场的资金，使原本资金就捉襟见肘的A股市场处境更显尴尬，连续一个多月在一个狭窄的小箱体内缩量波动，上下两难。不过盘整最终仍将作出方向选择，而昨日股指尽管在箱底附近小阳反弹，但力度明显不足，这是否意味着市场将选择向下突破？著名市场人士阮华的看法较为悲观，他认为目前的“底部保卫战”即使还能延续几天，最终失守仍难避免。北京首放则认为，目前大盘处于敏感位置，后市蓝筹股的动向和成交量的状况将决定股指突破的方向。另一位市场著名人士 郭宪认为，权证投机热降温之后，股市冬播的时节才会到来。

　　箱底凶多吉少

　　尽管目前主力不断启动指标股护盘，但只能使股指上升一时而缺乏连续性。从周二反弹的价量情况分析亦不理想，两市A股成交不但低于上周日均81亿元的水平，比之周一的93亿元又进一步减缩，只有地量级的75亿元。以这样的成交，后市上行力度与升幅可想而知。故即使目前的“底部保卫战”能多延续几天，最终失守仍难避免。不过因绝大部分权重股筹码被基金锁定，要急跌也不容易。以技术的观点判断，1040点一带是支撑区。一些评论已看淡1000点，认为岌岌可危。我认为一时仍不至于。

　　深市三只权证上市后的表现证明权证的炒作并未因扩容而平息，反而不断激发出新的兴奋点。两市权证日成交额近日一再挑战两市A股成交额显示，一个独立的期权市场(虽然只有六只)，已开始与拥有一千四百余家的A股现货市场对峙而立，且呈现出越来越强的“吸血”倾向。炒作权证的资金本身总量可能有限，但却具有强烈的放大效应，一是会使部分投资者对大盘失去信心，从而作出抽回资金的选择，在其将股票套现时便加大了对大盘的沽压；二是创设制度要求券商投入大量资金作为支持，其中相当部分应来自A股市场。这两方面的资金汇总起来比炒作权证的资金可能要多得多，大盘本来已患资金饥渴症多时，权证炒作再釜底抽薪，如何受得了？　阮华

　　大盘位置敏感

　　周二在蓝筹股反弹带动下，深深宝(资讯 行情 论坛)、永安林业(资讯 行情 论坛)、国能集团(资讯 行情 论坛)等小市值个股涨停，个股活跃程度有所增强，但是大盘在1067点箱底附近能否真正企稳反弹，有两个问题值得投资者重点关注。第一，蓝筹股反弹能否进一步持续。如果不能持续，单靠一些小盘、小市值的投机性品种的反弹，难以吸引、调动场外资金，以及炒作权证的资金回流股票市场。那么，股指持续反弹的可能性将大大降低，这种状况下，股指跌穿1067点将是早晚的事，逢高卖出应是投资者唯一的选择。如果蓝筹股能够持续反弹，那么，对于鼓舞投资者信心和人气，带动大盘成交量的放大都将是至关重要的。只要银行等权重蓝筹敢连续上涨，可以预期各类小盘投机性品种的反弹将会更加活跃，个股的涨停机会也会同步增多，股指也有望依托1067点箱底形成新的反弹。这种状况下，短线可大胆介入各类潜力小市值品种，中线可以关注银行股。第二，成交量能否持续放大成为检验股指反弹能否延续的重要因素。如果无量则反弹将难以为继，股指向下跌穿1067点将毫无悬念；如果反弹有量，则股指有望依托1067点箱底展开反弹。

　　因此，在1067点箱底附近的敏感位置，关注以银行股、中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)等为首的蓝筹股的下一步动向，以及成交量的放大状况，将成为判断股指方向性抉择的重要依据。操作上在股指没有做出明确的方向性选择之前，稳健型投资者可继续休息，耐心等待机会的出现。　　北京首放

　　失血现状堪忧

　　临近年底前，投资者既对市场向好有某种期待，又对权证火爆导致的失血现象有所担忧，机构们的心态也是十分矛盾，这就使市场形成了目前低量拉锯的格局。

　　今年管理层的“两张牌”对市场影响很大，并迅速形成两次炒作高峰。一是5月份推出的

股权分置改革，刺激了大量游资入场爆炒股改题材股。由于拉升的是股票，直接引发指数大涨20%，导致股改题材“透支”，后来推出对价方案的个股大面积贴权。其次就是所谓的产品创新———权证，几个品种催生了一个日成交金额数十亿元的另类市场。可惜拉升的并非股票，爆炒权证对大盘不是利好，而是一种抽血行为。

　　本周因深市三只新权证产品上市，又吸引了一批资金逐利介入，这种情况与以往弱市中大家弃老股一窝蜂炒作新股类似。而且此热非彼热，权证的红红火火，对年底前行情的启动不是福音。看来管理层和交易所存在误区，原本希望推出权证活跃市场，其实却只是使投机资金活跃，一旦炒作过度，大盘开始失血，良好愿望种出的将是苦瓜。(郭宪)