把握中小板行情的运行特征

　　□北京首证

　　本周证券市场的一个重要事件，就是中小板完成股改运作后全部摘掉G股“桂冠”，恢复其本来面目，并且中小板指数也已经面世并开始正式运行。此前中小板行情整体表现活跃，周二及周三的两个交易日内中小板指数的涨幅就超过了4.5%，相应中小板行情也成为近期市场的一大亮点，这也可以理解为中小板个股以积极姿态来迎接中小板指数的运行。而在 题材发挥过后，市场往往会借助题材的兑现而寻求减仓操作，如此前的申奥板块，在成功申奥之后，该板块也就出现了明显下跌走势，并对整个市场形成了很强的负面冲击。但我们认为，中小板行情的短线震荡性质与以前申奥板块的转弱是完全不一样的，主要是以下几方面的原因：

　　一是以前的申奥板块活跃是完全建立在“申奥”这一唯一的概念之上的，当题材明朗之后，该板块已经完全失去了支撑，行情的“塌方”也就成为合理选择。而近日中小板的活跃固然与中小板指数的推出有一定的关系，但这并不是主要的，更主要的是，中小板已经成为G股行情的风向标，并推动股改的顺利进行，这才是市场资金积极追捧中小板的重要原因。作为质地优良的中线投资品种，中小板品种得到了市场游资及投资基金的积极追捧，可能市场游资会寻求浮动利润的兑现操作，但是投资基金仍将坚守阵地并寻求进一步的中期运作。

　　二是作为最先完成股改运作的一个群体，未来的政策将进一步向中小板品种倾斜，而中小板公司的自主创新步伐也将加快，目前市场也有G股板块将率先实行T+0交易的预期，而中小板已经完成股改，因而很可能成为未来T+0交易制度下的试验田，这也有助于提升中小板行情的活跃程度。

　　三是从交易盘口来看，在申奥消息明朗之后，申奥板块都同步出现了震荡向下的走势，但我们注意到，虽然中小板个股也出现了大面积调整，但调整幅度也都相对有限，属于正常的技术性调整范畴，我们不能因为中小板的短线调整就简单判断中小板行情就此划上了句号。

　　通过上面的分析我们认为，中小板不会再现以前申奥板块的命运，相反，在政策倾斜之下，中小板未来的发展仍然值得期待。

　　当然，就短线而言，我们不排除市场游资继续在中小板中寻求短线浮动利润兑现的操作，中小板短线可能还将延续小幅的调整走势，不过我们也认为，中小板经过几个交易日的短线调整后将迅速回稳，适当反复后中小板将再度活跃。

　　那么，投资者如何来把握未来的中小板行情呢？我们来把握中小板行情的一些运行特征：

　　很强的同质性背后具有很强的联动性。与主板市场不同的是，虽然中小板公司分属于不同的细分行业，但仔细分析可以发现，中小板个股还是有着很强的同质性，主要是三个方面：一是质地都比较优良。很多中小板公司都是各自细分行业的龙头公司，具有一定的核心

竞争力，并且盈利能力也很强；二是成长性良好。前三季度，中小板公司保持了良好的增长势头，50家公司的平均主营业务收入同比增长36.70%，主营业务利润及净利润分别同比增长了22.38%及15.21%，远远强于沪深两市的平均水平。并且主营业务收入增幅和净利润增幅这两个关键成长性指标都创出了今年的最高记录；三是市场规模比较小。很多中小板公司即使在股改之后，其流通规模也都在6000万股以内，偏小的流通规模很容易得到市场资金青睐，表现出比较强的弹性。也正因为中小板个股之间有着很强的同质性，因此在市场行情中，中小板品种也表现出很强的联动性，只要少数品种活跃，则中小板会表现出很强的呼应能力。

　　短线强势品种各领风骚。正因为中小板个股的质地都比较优良，因此几乎每个中小板中都有机构资金的深度介入，这就决定了中小板群体中很难培育出鲜明的领涨品种，中小板不时涌现出短线的强势个股，但活跃几个交易日之后市场又会涌现出新的强势品种，换言之，中小板的强势个股是轮番表现的。

　　中小板个股有时会出现短线的急涨急跌走势。中小板行情吸引的不仅仅是投资基金，市场游资也是高度青睐着中小板个股，这就决定了有时的中小板行情可能不是温和的涨升行情，在短线游资的炒作下，中小板会表现出急涨急跌走势，一旦行情启动，则短线的弹升力度会比较强，但调整的时候，短线的震荡幅度也会相对比较深一些，这是与传统蓝筹股行情不太一样的地方。

　　既然我们明白了中小板行情的一些运行特点，那么我们也可以寻找中小板行情的应对策略，我们给投资者以下一些建议：

　　其一：把握中小板的联动性及轮动性特征。中小板既然出现了短线震荡，则可能是个股行情的大面积震荡，因此近日投资者可注意适当回避中小板的短线风险。而一旦中小板结束短线调整而重新活跃，则中小板将为投资者提供不错的市场机会，由于中小板很难培育鲜明的领涨品种，因此投资者不必刻意去追逐市场涌现的短线强势个股，相反耐心持有短线涨幅有限的中小板

股票，等待个股的放量走强机会。也因为中小板具有急涨急跌的特点，因此投资者也需要以波段思维来指导中小板的操作。

　　其二：优质中小板个股可中线追踪。前面我们已经提到过，中小板群体中也有相当一批质地优良的投资品种，或者是细分行业的龙头公司，或者具有良好的成长性，这些个股短线震荡不会改变中期的良性发展趋势，因此短线震荡时将为投资者提供不错的逢低吸纳机会，如苏宁电器、思源电气、中捷股份、海特高新等，都值得中线追踪。